兴业期货：市场悲观情绪缓和，有色金属新单观望

周二有色金属纷纷呈现企稳回升的走势，铜铝锌镍下方关键位支撑效用较强，但尾盘高位回落，显示上方阻力依然明显。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

（1）截止2017-5-9，上海金属1#铜现货价格为44785元/吨，较上日下跌345元/吨，较近月合约升水55元/吨，沪铜延续跌势，持货商维持较高换现意愿，现铜供应充足，升水进一步收窄，部分中间商长单交付需求入市收货，现铜升水仍处拉锯状态，但下游未见明显入市，成交疲乏；

（2）当日，A00#铝现货价格为13640元/吨，较上日下跌100元/吨，较近月合约贴水90元/吨，沪铝企稳，持货商惜售，中间商询价积极，低价收货意愿较强，下游企业逢低采购，整体成交方面，供需双方显分歧；

（3）当日，0#锌现货价格为22010元/吨，较上日上涨370元/吨，较近月合约贴水60元/吨，锌价走高，冶炼厂出货稍有放松，下游逐渐转向观望，较少拿货，导致贸易商出货较困难，整体成交不如昨日；

（4）当日，1#镍现货价格为76450元/吨，较上日上涨850元/吨，较近月合约升水1750元/吨，沪镍整理，贸易商调低金川升水，出货意愿弱，成交清淡，俄镍套利需求良好，成交较活跃，当日金川上调镍价500元至77300元/吨。

相关数据方面：

（1）截止5月9日，伦铜现货价为5496美元/吨，较3月合约贴水25.75美元/吨；伦铜库存为34.28万吨，较前日减少8725吨；上期所铜库存7.42万吨，较上日减少1106吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.14（进口比值为8.19），进口亏损37元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦铝现货价为1874美元/吨，较3月合约贴水5.25美元/吨；伦铝库存为157.78万吨，较前日减少14500吨；上期所铝库存32.63万吨，较上日减少3577吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.39（进口比值为8.62），进口亏损2258元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦锌现货价为2632美元/吨，较3月合约贴水3美元/吨；伦锌库存为34.2万吨，较前日增加3325吨；上期所锌库存3.72万吨，较上日减少1254吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.31（进口比值为8.61），进口亏损754元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦镍现货价为9190美元/吨，较3月合约贴水41.5美元/吨；伦镍库存为38.07万吨，较前日增加6吨；上期所镍库存7.67万吨，较上日增加2252吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.35（进口比值为8.32），进口盈利645元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）9:30 我国4月CPI值；（2）9:30 我国4月PPI值。

产业链消息方面：

（1）菲律宾新任环境部长西马图表示，只要生产活动负责任，可以允许在国内开展采矿活动；（2）洛阳香江万基铝业因氧化铝价格已低于其成本，停产其一条40万吨/年的氧化铝生产线；（3）工信部召开淘汰落后产能部际协调小组会议。

综合看，市场悲观情绪缓和，且供给端仍有潜在支撑，沪铜前空暂离场；锌矿供应依旧偏紧，镀锌需求亦因环保检查有所抑制，虽锌锭社会库存继续下降，但整体依然呈现供需两弱，沪锌震荡为主，新单暂观望；基本面仍旧偏弱，且菲律宾新任环境部长允许开展负责任的采矿活动，镍矿重启预期继续升温，沪镍追多风险大，新单暂观望；产能释放及库存高企令铝价承压，但山东相关电解铝去产能政策或于本周落地，沪铝下方支撑亦较强，新单宜观望。

单边策略：沪铜前空离场，新单观望；沪镍NI1709空单持有，新单观望；铝锌新单观望。

套保策略：沪铜适当减少卖保头寸，沪镍保持卖保头寸不变，铝锌套保新单观望。