国泰君安期货：铝考验上方14100阻力

【隔夜新闻】
   美国：
   美国旧金山联储主席Williams（2018年有投票权）：美国4月份非农就业报告振奋人心，但需要看到就增幅放缓，以避免过热。重申美联储2017年可能加息2-3次的预期。美国经济表现出色，美联
储“相当接近”政策目标。失业率可能会在年底低于4.5%，未来进一步下降的风险越来越大。月度薪资增幅疲软得非常顽固。美联储在2017年稍晚开始缩表将是合理的。近期数据与对美国经济稳步改善
的预期相一致。劳动力市场可能略微低于中性失率。更加正常的资产负债表将明显小很多。美联储将在未来“某个时候”缩表。美联储所持抵押贷款支持证券和美国国债规模终都会缩小，无需担心这
会将房地美和房利美置于危之中。中性的实际利率大约为0.25%。
   美国圣路易斯联储主席Bullard（2019年有投票权）：如果美联储加息一次或两次，不会因此而到世界末日。不希望加息幅度高200个基点。美联储若上调短期利率、却不缩表，将显得很怪异。美
联储可能会开始缩表。美联储尤其可能在下一轮衰退时实时QE。美联储在缩表上已推迟太久，希望2017年下半年开始缩表。当前利率水平“合理”，但不反对2017年再加息一次。
   美国波士顿联储主席Rosengren2019年有投票权）：必须留意杠杆化金融机构。美联储应当相对迅速地缩表。为了避免扭曲，美联储应当缩表。倾向于相对迅速地、循序渐进地缩表。鉴于美国失业
率水平偏低，希望美联储继续撤走宽松措施。美国失业率已经偏低，意味着劳动力市场紧俏。
   美国芝加哥联储主席Evans（有投票权）：美联储资产负债表规模非常庞大，将会被缩小。庞大的资产负债表规模给美联储带来政治压力。美联储实现通胀目标很重要。美联储在实施QE时需要才能，
但最好还是帮助强化美国经济，以避免动用QE。
   美国4月非农就业人口 21.1万，预期 19万，前两月累计下修0.6万人。美国3月非农就业人口由 9.8万修正为 7.9万，2月由 21.9万修正为 23.2万。
   美国4月制造业就业人口 0.6万，预期 1万，前值 1.1万修正为 1.3万人。美国4月私营部门就业人口 19.4万，预期 19万，前值 8.9万修正为 7.7万人。
   美国4月失业率4.4%，为10年新低，预期4.6%，前值4.5%。美国4月劳动力参与率62.9%，前值63%。
   美国4月平均每小时工资环比0.3%，预期0.3%，前值0.2%修正为0.1%。美国4月平均每小时工资同比2.5%，增速创去年8月来新低，预期2.7%，前值2.7%修正为2.6%。美国4月平均每周工时34.4小时，
预期34.4小时，前值34.3小时。
   中国及亚洲：
   中国4月末黄金储备报750.19亿美元，3月末为737亿美元。
   中国4月外汇储备22100亿SDR，前值22177.04亿SDR。
   中国4月外汇储备30295.3亿美元，连续第三个月上升，为2014年6月来首次。预期30200亿美元，前值30091亿美元。
   
   【技术分析】
   伦铝周五继续小幅收跌，下方支撑参考1890，上方阻力参考1935附近；沪铝近两日陷入横盘整理，考验14100关口阻力位，下方支撑13800附近。
   
   【观点和操作建议】
   目前铝市场的掣肘在供给侧改革，但具体落实面临不确定性，理论减产量固然规模庞大，但实际形成的供给缺口却可能远不及市场此前预期。另外铝厂是否会通过产能置换、加紧补批文、以及与当
地政府谈判的方式而取得一定的回旋余地，不可知。而如果实际缺口远低于市场预期，那么铝价此前涨势就应得到修正。
   操作上，沪铝近两日陷入横盘整理，此前跌势放缓，技术上修整继续，但整体上仍建议维持偏空思路。