终端消费不旺，镍价维持震荡

本期观点

1）镍矿短期供应依旧紧张，镍生铁4月份将出现减产；

2）不锈钢厂生产平稳，暂无新增消费，库存积累压力凸显；

3）镍价上游阻力下有支撑，预计短期维持盘整格局。

重要数据

1）安塔姆270万吨镍矿出口许可获批，低于此前预期的500-600万吨；

2）红土镍矿港口库存继续下滑至1000万湿吨以下，创下历史低位；

3）张浦本周高镍铁采购价上调至900元/镍（含税到厂现付），采购数量常规，环比上周上涨5元/镍；

4）SMM公布3月中国镍生铁产量3.25万吨，环比2月持平，预计4月环比缩减4%-5%，电镍产量由于金川原料吃紧下滑至1.18万吨，4月持平。

交易策略

1）镍价维持震荡看法，波动区间在（9600，10500）；

2）1709合约对应进口出现盈利，可择机入场进行正套操作。