兴业期货：铜镍前多持有 锌铝新单观望

周四有色金属冲高回落，铜铝锌镍上方阻力显现，但下方关键位支撑效用依然较好。

当日宏观面消息表现平静。

现货方面：

(1)截止2017-4-6，上海金属1#铜现货价格为47610元/吨，较上日上涨480元/吨，较近月合约贴水10元/吨，沪铜反弹，投机商获利纷纷出货，中间商仍积极吸收低价货源，但市场少有成交，下游按需接货为主，成交以中间商居多，交割前持货商拉升水意图明显；

(2)当日，0#锌现货价格为22980元/吨，较上日下跌20元/吨，较近月合约贴水130元/吨，沪锌震荡，炼厂出货尚可，下游入市采购，交投较为活跃，整体成交无异于昨日；

(3)当日，1#镍现货价格为84700元/吨，较上日上涨700元/吨，较近月合约升水2200元/吨，市场成交一般，少量下游入市采购，后沪镍高位震荡，成交不活跃，当日金川上调镍价800元至85000元/吨；

(4)当日，A00#铝现货价格为13840元/吨，较上日下跌80元/吨，较近月合约贴水145元/吨，持货商急于换现，出货态度积极，后沪铝反弹，持货商稳住心态，流通货源有所减少，现货贴水稳定，中间商为下游接货为主，沪铝较昨回落，助长下游企业观望心态，整体成交未见明显回暖。

相关数据方面：

(1)截止4月6日，伦铜现货价为5809美元/吨，较3月合约贴水29.75美元/吨；伦铜库存为27.06万吨，较前日减少3020吨；上期所铜库存15.45万吨，较上日减少4443吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.12（进口比值为8.17），进口亏损55元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2770美元/吨，较3月合约贴水27.75美元/吨；伦锌库存为36.85万吨，较前日减少1075吨；上期所锌库存8.5万吨，较上日减少145吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.27（进口比值为8.52），进口亏损531元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为10170美元/吨，较3月合约贴水64.75美元/吨；伦镍库存为37.66万吨，较前日减少306吨；上期所镍库存7.51万吨，较上日减少24吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.41（进口比值为8.29），进口盈利1717元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1962美元/吨，较3月合约贴水13美元/吨；伦铝库存为183.71万吨，较前日减少1.34万吨；上期所铝库存28.17万吨，较上日增加99吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.18（进口比值为8.59），进口亏损2675元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：(1)20:30 美国3月非农就业人数及失业率。

产业链消息方面：

(1)据SMM，截止4月6日，国内电解铝五地库存合计118.9万吨，环比 3.6万吨。

综合看，宏观面平静，基本面暂缺新增驱动，沪铜新单观望；供给端利多持续消化，沪锌上方阻力显现，前多暂减持；镍矿供不应求短期难逆转，且下游不锈钢需求平稳，沪镍前多持有；国内电解铝社会库存继续攀升，沪铝上行明显遇阻，前多暂离场。

单边策略：沪锌前多减持，新单观望；沪铝前多离场，新单观望；铜镍前多持有，新单观望。

套保策略：锌铝适当减少买保头寸，铜镍保持买保头寸不变。