中信期货：借势反弹 准备轻仓试空

(1)昨日有色市场继续走强，沪铝持续走高，夜盘一度突破万四关口，不过之后夜盘走势有所偏弱，冲高回落。
(2)现货市场，交易前期盘面铝价表现较弱，市场交投清淡，而随着期铝价格持续上涨，市场交投转好，报价随盘同步上行，下游企业维持逢低采购，整体成交尚可。午后期铝大涨，持货商较为惜售，无锡成交13650元/吨，对当月贴水仍在200元/吨附近。
(3)SMM统计国内电解铝社会库存，上海地区25.2万吨，无锡37.3万吨，杭州6.3万吨，巩义8.7万吨，南海36.8万吨，五地库存合计114.3万吨，环比上周四增加2.1万吨，不过根据我的有色网数据，相比于周一基本持平，库存上升势头有所抑制。
(4)中铝防城港项目规划建设项目共分为四部分：400万吨氧化铝、200万吨铝水及配套热电联产机组、200万吨铝加工，打造码头-氧化铝-铝水-铝加工全产业链基地。项目分两期建设，一期投资为130亿元。福州项目在去年9月1日开工建设，预计2018年建成投产。
(5)据AM数据，国内氧化铝平均价格再度下降20元至2745元/吨，据悉，山西地区氧化铝现货市场成交清淡，销售较为困难，预计后期仍有继续下滑的趋势。
逻辑：加息落地，美元大跌带动有色市场整体冲高，在社会库存增长可能逐步接近尾声的情况下铝价顺势大幅反弹。不过从基本面来看，我们认为铝价短期仍缺乏趋势上涨基础，除非供给侧改革突袭。因此，我们建议近期在铝价反弹之后开始关注万四附近的轻仓抛空机会。