兴业期货：铝镍持空头思路 铜锌暂观望

周四日内铜铝锌镍延续弱势，夜盘则跌势暂缓，普遍均企稳回升，四者下方关键位支撑效用均有所增强。

当日宏观面主要消息如下：

1.欧洲央行维持利率不变，符合预期，将2017年GDP增速上调0.1%至1.8%，通胀率预期上调0.4%至1.7%；2.我国2月PPI同比 7.8%，续创新高，预期 7.7%；2月CPI同比 0.8%，预期 1.7%；3.我国2月新增社会融资规模1.15万亿元，预期为1.45万亿元；新增人民币贷款1.17万亿，预期9500亿元。

综合看，宏观面因素对有色金属为利多影响。

现货方面：

(1)截止2017-3-9，上海金属1#铜现货价格为46580元/吨，较上日下跌450元/吨，较近月合约升水380元/吨，沪铜延续跌势，投机商继续推升现铜升水弥补亏损，但随着日内入市接货者减少，现铜升水推升幅度较为艰难，下游在铜价未企稳前观望情绪持续，成交不及昨日；

(2)当日，0#锌现货价格为21660元/吨，较上日下跌230元/吨，较近月合约升水60元/吨，沪锌偏弱震荡，炼厂惜售少出，贸易商间交投活跃，日内出货、收货均较为积极，下游逢低拿货较昨日有所增加，市场成交稍好于昨天；

(3)当日，1#镍现货价格为84300元/吨，较上日下跌3450元/吨，较近月合约贴水5600元/吨，沪镍大跌，贸易商出货积极，下游观望情绪浓厚，盘面企稳后，下游拿货积极性好转，成交尚可，当日金川下调镍价2000元至86500元/吨；

(4)当日，A00#铝现货价格为13480元/吨，较上日下跌60元/吨，较近月合约贴水25元/吨，沪铝震荡，冶炼厂和持货商控制出货，尝试挺价，流通货源减少，中间商适当逢低收货备库，下游企业维持入市备货策略，整体成交询价活跃，成交保持回暖状态。

相关数据方面：

(1)截止3月9日，伦铜现货价为5782美元/吨，较3月合约贴水18.25美元/吨；伦铜库存为32.73万吨，较前日增加38775吨；上期所铜库存16.59万吨，较上日减少921吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为8.2（进口比值为8.21），进口亏损61元/吨（不考虑融资收益）；

(2)当日，伦锌现货价为2701美元/吨，较3月合约贴水10美元/吨；伦锌库存为38.25万吨，较前日减少1325吨；上期所锌库存8.2万吨，较上日减少1152吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.16（进口比值为8.63），进口亏损1244元/吨（不考虑融资收益）；

(3)当日，伦镍现货价为10520美元/吨，较3月合约贴水58美元/吨；伦镍库存为38.58万吨，较前日减少288吨；上期所镍库存8.4万吨，较上日减少222吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.36（进口比值为8.32），进口盈利457元/吨（不考虑融资收益）；

(4)当日，伦铝现货价为1881美元/吨，较3月合约贴水9.25美元/吨；伦铝库存为208.48万吨，较前日减少16750吨；上期所铝库存18.97万吨，较上日增加2409吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.37（进口比值为8.63），进口亏损2363元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：(1)21:30 美国2月非农就业人数及失业率。

产业链消息方面：

(1)必和必拓表示一旦罢工超过30日，公司可能会使用临时工来设法重启智利Escondida铜矿的生产；(2)自由港计划3月21日恢复印尼Grasberg矿铜精矿生产；(3)据SMM，截止3月9日，国内电解铝五地库存合计112.2万吨，环比 9.4万吨。

总体看，宏观面偏多，但基本面驱动较此前弱化，沪铜新单暂观望；基本面暂缺新增驱动，沪锌新单宜观望；市场对菲律宾雨季尾声发货及印尼镍矿回归市场预期增强，沪镍承压，料短期继续偏弱运行，前空继续持有；电解铝产量上升、库存继续累积，铝价补跌动能较强，沪铝新空尝试。

单边策略：沪铝AL1704新空以14000止损；沪镍前空持有，新单观望；铜锌新单观望。

套保策略：沪铝适当增加卖保头寸，沪镍保持卖保头寸不变，铜锌套保新单观望。