国泰君安期货：铝调整继续

【隔夜内盘】
      日盘：Al1704合约开盘价14130元/吨，最高价14180元/吨，最低价13850元/吨，收盘价14165元/吨，涨幅0.14%；成交25.6万手，持仓量22.8万手。
      夜盘：Al1704合约开盘价14120元/吨，最高价14160元/吨，最低价13880元/吨，收盘价13970元/吨，跌幅1.38%；成交10.8万手，持仓量22.7万手。
      
      【隔夜外盘】
      LME3月铝开盘价1904美元/吨，最高价1920美元/吨，最低价1879美元/吨，收盘价1890.5美元/吨，跌幅1.05%。
      
      【基本面】
      1、长江现货报价下跌。
      长江现货：13690—13730元/吨，均价13710元/吨，↓100元/吨；上海现货：13680—13720元/吨，均价13700元/吨，↓120元/吨；广东南储（华南）：13660—13760元/吨，均价13710元/吨，↓170
   元/吨。
      2、现货对近月1703贴水，对主力1704贴水。
      长江对近月1703贴水320元/吨（前一交易日贴水220元/吨），对主力1704贴水455元/吨（前一交易日贴水335元/吨）。
      3、SHFE铝期货库存增加。
      SHFE指定交割仓库铝期货库存增加9239吨至153347吨。其中上海库存维持24010吨；广东库存增加1000吨至14259吨；江苏库存增加5260吨至95375吨；浙江库存增加300吨至17024吨。
      4、LME铝期货库存减少。
      LME铝库存216.1万吨，较前一天减少19850吨；注销仓单数在86.0万吨，注销仓单比降低至39.80。
      5、隔夜新闻
      美国10年期基准国债收益率涨0.02个基点，至2.478%，耶伦讲话后一度涨至2月15日以来高位2.5196%；本周累涨16.63个基点。
      30年期美债收益率跌0.24个基点，至3.0705%，耶伦讲话后一度涨至2月15日以来高位3.1046%；本周累涨12.03个基点。
      两年期美债收益率跌0.33个基点，至1.3051%，耶伦讲话后一度涨至2009年8月来高位1.3412%；本周累涨16.22个基点，录得11月中期以来最大单周涨幅。
      李克强表示，国内生产总值增长6.5%左右，在实际工作中争取更好结果。
      居民消费价格涨幅3%左右；单位国内生产总值能耗下降3.4%以上。
      新华社英文网，中国2017年GDP增长预期目标为6.5%左右，维持2017年财政赤字率在3%，CPI涨幅料为3%左右，M2约为12%。
      中国央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有800亿逆回购到期。 
         【LME场内基本金属】
   LME期铜收跌0.2%，报5917美元/吨，本周累跌约0.3%。
   LME期镍收涨1.9%，报10990美元/吨，本周累涨1.2%。
   LME期铝收跌1.0%，报1892美元/吨。
   LME期锌收跌0.2%，报2775美元/吨。
   LME期铅收跌0.2%，报2249.50美元/吨。
   LME期锡收跌0.8%，报19500美元/吨。
   
   【技术分析】
   伦铝隔夜再度收跌，下方支参考1858附近，上方阻力位参考1940附近；沪铝隔夜仍受制14100位置阻力，下方支撑参考13700附近。周五沪铝主力日盘空头减仓，夜盘多头减仓，显示多头人气仍不
佳。
   
   【观点和操作建议】
   当前沪铝市场产业资金的力量不容小视，只要铝价跌到接近产业成本线附近，下方的支撑应该就会出来，但当前14000下方附近价位，可上可下。我们预计，铝价要上到14500及以上，需要供需基本
面更强的表现能够出来。但截至到上周四，微的一些指标包括铝主要流转地的库存、现货贴水、期限结构等并不是太好，说明元宵节后至今的铝锭下游消费算不上强劲，如此沪铝盘面的结构性短缺就
难以出现，目前现货对沪铝的贴水幅度也是处在相对正常的持仓成本区间里。
   操作上，沪铝短时料陷入震荡，上方阻力14100，下方支撑参考13700附近，隔夜持仓显示多头人气仍不佳。