国泰君安期货：铝调整或接近底部 不宜追空

【隔夜内盘】
日盘：Al1704合约开盘价13980元/吨，最高价14100元/吨，最低价13805元/吨，收盘价13840元/吨，跌幅0.82%；成交31.0万手，持仓量29.0万手。
夜盘：Al1704合约开盘价13920元/吨，最高价13940元/吨，最低价13505元/吨，收盘价13505元/吨，跌幅2.42%；成交16.3万手，持仓量28.9万手。

【隔夜外盘】
LME3月铝开盘价1888美元/吨，最高价1891.5美元/吨，最低价1858美元/吨，收盘价1865.5美元/吨，跌幅1.45%。

【基本面】
1、长江现货报价下跌。
长江现货：13580—13620元/吨，均价13600元/吨，↓200元/吨；上海现货：13570—13610元/吨，均价13590元/吨，↓190元/吨；广东南储（华南）：13580—13680元/吨，均价13630元/吨，↓220元/吨。
2、现货对近月1703贴水，对主力1704贴水。
长江对近月1703贴水150元/吨（前一交易日贴水60元/吨），对主力1704贴水240元/吨（前一交易日贴水155元/吨）。
3、SHFE铝期货库存减少。
SHFE指定交割仓库铝期货库存增加974吨至137143吨。其中上海库存减少74吨至23732吨；广东库存维持7150吨；江苏库存增加1048吨至89635吨；浙江库存维持16626吨。
4、LME铝期货库存增加。
LME铝库存218.6万吨，较前一天减少4975吨；注销仓单数在81.0万吨，注销仓单比提高至37.04。
5、隔夜新闻
美国10年期基准国债价格上涨10/32，其收益率则跌3.6个基点至2.382%，盘中一度刷新2月9日以来低点至2.379%。
30年期美债价格上涨10/32，其收益率则跌1.5个基点至3.021%。
两年期美债价格上涨2/32，其收益率则跌3.2个基点至1.192%。
国家发展与战略研究院执行院长刘元春日前预计，中国今年GDP增速为6.5%，CPI增速为2.1%。
中国央行公开市场将进行200亿元7天期逆回购操作，200亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有900亿逆回购到期。
【LME场内基本金属】
LME期铜收跌3.0%，创2015年3月份以来最大单日跌幅，报5859美元/吨，较2月13日所创21个月高位6204美元/吨回落5.7%。
LME期铝收跌0.9%，报1867美元/吨。
LME期锌收跌2.6%，报2790美元/吨。
LME期铅收跌1.7%，报2238美元/吨。
LME期锡收跌2.8%，报18780美元/吨。
LME期镍收跌2.1%，报10580美元/吨。

【技术分析】
伦铝隔夜再次收跌，下方支撑参考1850附近，上方阻力位参考1916附近；沪铝上方14100位置形成偏强阻力，下方支撑下移至13350附近。周四沪铝主力日盘多头减仓，夜盘多头减仓，显示多头人气继续消褪。

【观点和操作建议】
从供需面的微观指标看，昨日有所恶化。截至到本周四的铝主要流转地库存增加5.1万吨，总库存至95.4万吨，增速重新提升；昨日现货报价下调，对近月及主力合约贴水亦扩大，期限结构仍为contango。不过，在当下这个时间点，在铝价连续下挫后，我们倾向于认为或在接近调整底部。
操作上，沪铝上方14100关口形成偏强阻力，短时震荡思路，不建议新单追空。沪铝上方阻力参考14100附近，下方支撑13350，隔夜持仓显示短时多头人气继续消褪。