上海中期：金属早盘研发视点0209

品种

策略

分析要点

贵金属

多单继续持有

目前市场较为动乱：首先是刚刚上任总统两周的特朗普下令撤出跨太平洋战略经济伙伴协定(TPP)，承诺在墨西哥边境建墙，暂停向七个以穆斯林为主的国家实施移民限制。然而，这些行动引发了投资者对其保护主义政策的忧虑；其次是荷兰，法国和德国将在今年进行大选，也令投资者感到担忧。短期来看，贵金属技术性偏强，操作上建议多单继续持有。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜高开后宽幅震荡，智利工人罢工事件继续发酵，对铜市短期利多，下游下周即将陆续开工，备货行情渐起。现货端，现铜贴水扩大更甚，好铜报价接近贴水100元/吨，随后期铜再度回落，现铜贴水略收，市场表现高位换现急切，但大贴水之下依然难见消费有所起色，难有暖意，市场对铜价47000元以上反弹可持续性存疑。操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜整体金属震荡上行，伦铝涨幅最小。国内现货方面，上海成交集中13440-13500元/吨，对当月贴水140-120元/吨，无锡成交集中13440-13500元/吨，杭州成交集中13480-13500元/吨。冶炼厂逢高出货积极，期现价差缩窄，前期买现抛期贸易商积极平仓出货，现货贴水大幅缩窄至200元/吨以内，中间商结束买现抛期操作，投机机会大幅减少，转为为下游接货，下游企业买涨不买跌，接货意愿略有提升，但整体成交弱于昨日。期货方面，由于中间商买现抛期操作使得持仓量不断递减，铝价被动上涨，关注下备货情况，操作上建议暂且观望。

锌(ZN)

暂时观望

沪锌主力1703合约隔夜开盘后快速冲高至23200元/吨附近，但随后市场多空拉锯，锌价维持盘整。现货市场，虽贸易商保值盘被套出货较少，但锌价走高刺激炼厂出货,市场货源仍充裕，部分下游回归市场，但因价格高企，加之昨日逢低部分已备货源，昨日畏高观望居多，成交不及前日。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属震荡上行，伦镍站上各均线系统。国内现货方面，金川镍较1703合约贴水100元/吨至平水，俄镍贴水600-500元/吨，贸易商、下游均询价为主，实际成交偏弱，金川公司出货积极，出厂价上调500元至85800元/吨，贴近当时市场价格，主流成交区间85000-86000元/吨。期货方面，沪期镍维持偏强震荡，介于持仓量并不配合，料期价继续上行动能有限，关注菲律宾事件的进展，操作上建议暂且观望。