上海中期：金属早盘研发视点0119

品种

策略

分析要点

贵金属

暂时观望

国际现货黄金在美联储主席耶伦发表讲话后从8周高位大幅下跌，美市盘中最低下探至1201.81美元/盎司，金价出现跳水行情。美联储主席耶伦称，美联储接近达成双重目标；通胀目前低于2%但正朝着美联储的目标迈进，就业市场仍有改善的余地；预计这一年内将会有数次加息，这取决于经济走势，若退出加息过久将会拖累经济；但低迷的生产率也不支持大幅加息。周三公布的美国消费者物价水平升至两年半高位，提振了美元及美债收益率，黄金受到一定程度的压制。操作上，暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5759美元，收盘下跌0.3%，沪铜期价46520元，收盘下跌0.06%，伦铜现货贴水22.75美元/吨，较前一日扩大1.25美元，伦铜库存276050吨，减少1325吨，沪铜现货贴水180元/吨，较前一日收窄30，沪铜注册仓单64741吨，维持不变。隔夜沪铜低位震荡，现货贴水有所收窄，对价格起到一定的支撑作用，但隔夜美元指数上涨，打压铜价，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

基本金属自身基本面并无多大故事可谈，近期主要受变幻莫测的宏观面影响震荡波动，交投需保持谨慎。国内现货方面，上海成交集中13160-13180元/吨，对当月贴水90-70元/吨，无锡成交集中13150-13180元/吨，杭州成交集中13160-13180元/吨。持货商控制出货，流通货源偏紧，中间商认为现货价格较低，接货意愿较积极，下游企业按需采购，整体成交较稳定。期货方面，沪期铝维持高位震荡，多空分歧较大，期价继续上行压力显著，但考虑到持货商收紧货源，操作上建议暂且观望为宜。

锌(ZN)

03-06正套持有

隔夜LME锌价2775美元，收盘上涨2.32%，沪锌期价22510，收盘上涨0.83%，伦锌现货贴水17.5美元/吨，较前一日扩大2.25美元，伦锌库存419625吨，减少125吨，沪锌现货贴水30元/吨，贴水收窄40，沪锌注册仓单75494吨，减少100吨。隔夜沪锌高位震荡，虽然外盘录得明显上涨，但内盘在23000附近压力任然较大，现货贴水有所收窄，近强远弱格局不变，正套持有。

镍(NI)

暂且观望

基本金属自身基本面并无多大故事可谈，近期主要受变幻莫测的宏观面影响震荡波动，交投需保持谨慎。国内现货方面，昨日金川镍较无锡主力1702合约升水500-600元/吨，俄镍贴水300-200元/吨，贸易商报价仍较积极，主要为贸易商之间的成交，下游拿货逐渐减少，金川公司出厂价下调600元至84400元/吨，调价较晚，主流成交区间83350~84500元/吨。期货方面，沪期镍维持相对低位震荡，交投表现清淡，操作上建议暂且观望为宜。