上海中期：金属早盘研发视点0117

品种

策略

分析要点

贵金属

正套持有

隔夜LME锌价2747美元，收盘下跌1.56%，沪锌期价22520，收盘下跌1.10%，伦锌现货贴水16.50美元/吨，较前一日扩大0.25美元，伦锌库存422025吨，减少1250吨，沪锌现货贴水120元/吨，换月导致贴水扩大，沪锌注册仓单75742吨，减少1268吨。隔夜沪锌高位回落，临近旧历春节，多空交投较为谨慎，部分冶炼厂停产或者减产，但下游镀锌厂家由于环保压力，开工率降低，操作上，正套持有。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5843美元，收盘下跌1.13%，沪铜期价47680元，收盘下跌0.46%，伦铜现货贴水21.50美元/吨，较前一日收窄3.75美元，伦铜库存279000吨，减少2700吨，沪铜现货贴水245元/吨，换月导致贴水扩大，沪铜注册仓单60388吨，增加4000吨。由于国内春节临近，投资者均以减仓为主，铜价也有小幅回撤，多空交易都显清淡，操作上，暂时观望。

铝(AL)

偏空思路操作

隔夜整体金属大幅回落，主要是受到强势美元的拖累，伦铝跌破1800整数关口。国内现货方面，上海成交集中13160-13180元/吨，对当月贴水70-40元/吨，无锡成交集中13160-13180元/吨，杭州成交集中13120-13150元/吨。持货商交易前期稳定出货，交易后期铝价大幅下调，但隔月当月价差扩至80元/吨附近，持货商等待换月，挺价惜售，期铝远月与现货价差扩大，中间商可进行抛期买现操作，接货积极，远月较近月表现较强抗跌性，下游选择换月前采购，接货积极性提高，整体成交尚可。期货方面，沪期铝维持高位震荡，多空分歧较大，但基于下游接货不积极，料继续上行空间有限，操作上建议偏空思路操作。

锌(ZN)

正套持有

隔夜LME锌价2747美元，收盘下跌1.56%，沪锌期价22520，收盘下跌1.10%，伦锌现货贴水16.50美元/吨，较前一日扩大0.25美元，伦锌库存422025吨，减少1250吨，沪锌现货贴水120元/吨，换月导致贴水扩大，沪锌注册仓单75742吨，减少1268吨。隔夜沪锌高位回落，临近旧历春节，多空交投较为谨慎，部分冶炼厂停产或者减产，但下游镀锌厂家由于环保压力，开工率降低，操作上，正套持有。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属大幅回落，主要是受到强势美元的拖累，伦镍尾盘跳水。国内现货方面，金川镍较无锡主力1702合约升水400-500元/吨，俄镍贴水400-300元/吨，金川公司仍随行就市，出厂价上调1000元至86000元/吨，随着金川公司持续出货，升水逐渐回调，两品牌价差逐渐缩窄，贸易商出货积极性一般，低价成交一般，高升水成交受冷落，主流成交区间85100-86100元/吨。期货方面，沪期镍维持相对低位震荡，印尼解禁暂未对镍价产生任何影响，操作上建议暂且观望。