镍周评：预计下周镍价整固后小幅上涨

  来源：富宝资讯

总结：本周伦镍探底回升，沪镍低位横盘整理，上海现货市场金川镍成交区间回落至8.41-8.59万元/吨。预计下周伦镍将震荡整固后，小幅回升，主要交投区间或在1000-10600美元/吨。

一、镍价走势回顾与分析

1．期镍走势回顾

图1：LME 三月期镍走势日K线

本周伦镍探底回升，周中一度跌破0.99万，随后企稳反弹，运行区间上探至5日均线上方，LME三月期镍交易区间为9890-10375美元/吨；沪镍上方多条均线压制，反弹幅度不如外盘，延续前期横盘整理走势，沪期镍1705主力合约交易区间为83450-87050元/吨。

图2：沪期镍1705主力合约走势日K线

2、镍现货市场表现

上海现货市场金川镍成交区间为84100-85900元/吨，周均价为85150元/吨，上周均价为85020元/吨。金川出厂价由86000元/吨下调至85300元/吨。俄罗斯镍成交区间为83200-85000元/吨，周均价为84250元/吨，上周均价为84400元/吨。

中国12月财新两项PMI指数表现亮眼，12月财新服务业表现同样高于预期，显示中国经济向好。此外，铁路货物发送量大幅增长，各个分项均创历史新高，2017年计划全国铁路行业固定资产投资8000亿，明年基建项目必将带来需求的增长，给市场注入信心。

美国本周公布了一系列数据，包括ISM制造业指数，ISM服务业等数据，显示美国经济增长势头仍未放缓，但12月“小非农”不及预期，美指走势受拖累高位回落，伦镍得以维持反弹势头。值得令人专注的是，12月FOMC会议纪要显示，美联储官员们担心，特朗普执政带来很大的不确定性，市场对未来加息频率出现疑虑。

消息面上，菲律宾宣称技术工作组已经审查完成了8家矿场，其中4家矿场仅发现了些许安全违规现象，惩以罚款处置即可，无需做关停惩处，初审结果将在1月底公布。就菲律宾数月来的表现来看，关停矿场的规模可能不及预期。中国从新喀里多尼亚镍矿石进口量提升多达200万吨，此举将部分缓解部分需求。

二、下周镍价走势展望

印尼能源与矿产资源部长近日表示，印尼政府即将出台新的政府规章，放宽部分矿石与半加工产品的出口。文件已提交至经济统筹部，等待相关关门会签和印尼总统签署。此前印尼官方表态将放宽铜精矿出口，但目前看镍矿、铝土矿也在出现在放宽出口的文件上。

印尼为督促投资商在其国内兴建冶炼厂，2014年起实施矿业法案，禁止红土镍矿、铝土矿等原矿出口。禁令实施之前，中国超过60%的红土镍资源来自印尼。禁止出口后，菲律宾红土镍矿成为中国镍生铁的主要原料来源。

近两年，市场一直有印尼放松出口的传言，但最终大多不了了之。本次官方文件已递交，我们预计放宽出口的可能性较大。不过，其对全球镍市场的影响可能有限。首先，我们推测印尼不会全部放松出口；其次，中国投资商已在印尼兴建了大量镍铁冶炼产能，进口印尼镍矿还是进口印尼镍铁存在一定的替代关系。

宏观层面，近期数据显示，中国经济进一步回暖，有望改善未来金属需求预期。未来一段时间，中国因素对金属价格影响偏正面。美国方面，预计美国新旧总统交替之前，市场对美联储加息预期不会起太大波澜。

市场层面，上月底镍价回调之后，本周出现低位企稳迹象。技术图形上看，目前伦镍在去年8-10月份震荡区间的下边沿。预计下周伦镍震荡整固后有所回升，主要交投区间或在10000-10600美元/吨。