铅周评：下周铅价或仍有望延续反弹态势

图2：伦铅收盘价与库存变化对比

三、国内市场

1.沪铅走势回顾和预测

1月3日至1月6日的4个交易日，沪期铅主力合约仍为1702合约；该合约本周暂呈现企稳反弹态势，截至周末时，铅价又回升至60日均线系统下方；不过我们认为其大趋势还是明显偏弱的，所以或许最多只能做出一轮空间有限的阶段性反弹，上方压力可暂先关注1.8-1.85万区间，只有突破了该区间，才能进一步向2万方向回升。而且就目前来看，我们预计能突破该区间的概率并不算大，所以建议投资者仍暂先维持观望即可，可静待后市反弹结束后，再考虑逢高增持空单。

图3：沪铅K线图

2.沪铅库存及现货

1月3日至1月6日的4个交易日，上期所铅库存暂维持平稳态势；经历了上周的再次反弹后，我们认为铅库存短期内应已难再出现明显回升，不过下行动能目前也不是很足，所以后市虽整体上还是处于一个偏弱的趋势，但下降速度或也将进一步转弱，且不排除时常陷入震荡格局；这主要是因当前的库存水平，不再明显偏高、也不相对过低；如果无需为行情服务的话，后市不排除将转入正常波动。

本周4个交易日，华东地区现货铅价又呈现小幅回升态势；截至周末时，铅价已重返1.8万上方；不过我们认为这更可能是阶段性的休整，后市反弹空间不会太大，且时间也不会太长，所以建议下游商家还是无需过多备货，仍暂先维持观望即可；而持货商则应趁机逢高积极出货，毕竟铅价的大趋势还是明显偏弱的。

本周上海地区，市场货源又略有增多，报价的铅锭品牌主要有金沙、水口山、白银、秦原、蒙自、双燕、宇腾等；随着铅价企稳回升，市场情绪也略显转稳，不过下游接货意愿依然不强，成交难改偏淡态势。本周河南等北方地区，与上海地区的价差已再次扩大至100-400元/吨以内。而广东等南方地区，与上海地区的价差也扩大至100-200元/吨左右。

图4：华东现货铅价格

3．废旧市场

沪铅跌破1万8 后，铅价反弹乏力，维持震荡偏弱的走势。废电瓶因市场货源紧张，价格整体坚挺，贸易商出货减少，因临近春节节假日，不少商家提早离市，一些前期高价买货的商家不愿意亏损出货，很多持货观望，不少冶炼厂也提早停产，也不干大量囤货废电瓶，仍在生产的厂家买货积极性有所提高，多采购原料备后期生产，但报价不高，很多商家出货意愿低，一些急于买货的冶炼厂也不得不提高收货价格。

还原铅价格有所上调，市场最高价格在15200元/吨左右，因废电瓶冶炼厂停产的增多，市场还原铅货源也不多，因此整体价格较为坚挺，持货厂家也多较为惜售，下游接货意愿也较浓，成交一般，预计下周再生铅价格整体变动也不会太大，维持难涨难跌的格局。

四、总结及预测

本周沪铅维持在1万8左右震荡，目前市场情绪略显转稳，持货商虽仍积极报价，但也开始显得相对挺价，而下游接货意愿依然不高，成交仍显偏淡态势。再生铅价格则表现较为坚挺，废电瓶货源稀缺，生产厂家收货意愿较浓，成交冷清。预计下周1#铅波动区间17500-18500；安徽废电瓶9000-9300，还原铅15000-15300，预计下周铅价仍将坚挺。
(作者：富宝铅研究小组)