上海中期：金属早盘研发视点0103

品种

策略

分析要点

贵金属

谨慎持多

金价暂时略高于1150美元/盎司关口，依然受到5日移动均线1148.55美元/盎司的稳固支撑。不过上周金价在连跌7周之后终于迎来喘息之机，录得8周以来首次上涨。同时2016年更是录得逾8%的涨幅，为2011年以来最大年度涨幅，这为黄金多头注入了新的信心。由于特朗普即将入主白宫以及全球经济前景仍存在较大的不确定性，黄金料将在新的一年里重归避险正道。市场分析师普遍认为，中国和美国可能爆发贸易战的潜在可能预计将在新的一年里对黄金价格形成有效支撑，此外，俄罗斯引发的地缘政治风险和英国脱欧进程等威胁的存在也将进一步推高金价。操作上，谨慎持多。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5516美元，收盘上涨0.38%，沪铜期价45360元，收盘下跌0.7%，伦铜现货贴水17美元/吨，较前一日扩大3.75美元，伦铜库存328350吨，减少2750吨，沪铜现货贴水235元/吨，较前一日持平，沪铜注册仓单45901吨，增加500吨。上周沪铜回落后，在前期低点平台附近止跌企稳。上周末关于中国政府接受经济增速缓慢下降的消息另市场人气急转直下，周末工业品普遍大幅回调。铜价在下跌到44000附近的技术性支撑位后有所企稳，虽然现货市场在元旦前期成交略显清淡，但盘面价格较坚挺，贴水也持续处在高位，上海沪铜贴水维持在200元/吨以上的位置。外铜进口意愿也较低，外贸贴水持续走弱，整体来看，现货趋弱而盘面价格抗跌，后期消费情况尚可，但年前资金较为谨慎，观望为宜。

铝(AL)

逢低建多

上周沪铝低位震荡，结算因素下，部分持货商关账不出货，流通货源较少，中间商无意最后一天备货，少量为下游接货，下游企业仅按刚需采购，整体成交显现跨年特征。在原料价格整体上涨的情况下，铝的成本平台也在不断的提高，由于成本上端氧化铝产能较为集中，短期内出现大幅下跌的可能性较小，从而限制了铝的下跌空间。虽然未来铝供应端仍然扩张，但消费点同样有新的亮点，整体上可背靠成本线，逢低买入。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2568美元，收盘上涨1.76%，沪锌期价20995，收盘下跌0.26%，伦锌现货贴水18.25美元/吨，较前一日扩大4美元，伦锌库存427850吨，下降475吨，沪锌现货升水190元/吨，较前一日扩大10元，沪锌注册仓单82785吨，减少2500吨。上周沪锌在周初大幅下跌，一度触及跌停位，并且跌破了20000整数关口。但随后很快收复失地，重新站上了2万点。消息面上，跟据各大研究机构的统计，锌矿在2017年一季度仍将维持短缺，并且由于已近有部分的冶炼厂出现了减产或者停产的情况，那么锌矿的短缺最终会在锌锭上凸显出来，明年一季度的锌锭库存也许会出现明显的下降，因为未来锌市仍然存在着做多的空间。但市场对于此消息反应较为谨慎，锌价周内波幅较大，操作上，暂时观望或者介入适量正套。

镍(NI)

暂时观望

上周沪镍大幅下跌，在60日均线附近暂时企稳，kdj指标交叉向上，技术面上看，下跌行情暂时结束，短期内存在回调可能。基本面来看，国内国外库存持续下降，但现货贴水不断扩大，现货端依然较弱，仓单由于价格下跌被动流出。临近年末，市场活跃度较低，操作上，暂时观望。