上海中期：金属早盘研发视点1209

品种

策略

分析要点

贵金属

暂且观望

隔夜贵金属震荡下行，受到美元反弹的拖累，持仓递减显示投资者表现谨慎。目前市场几乎已经忽略意大利修宪公投失败的结果，因此市场的焦点依旧是下周的联邦公开市场委员会(FOMC)的货币政策会议，市场广泛预计会进行加息。因此，鉴于美联储(FED)加息临近，贵金属的任何反弹料是短期存在的。建议投资者关注“莫迪卖盘”对印度黄金进口需求的影响，在12月美联储会议举行前，观望为宜，等待企稳信号出现。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜5780美元，收盘下降0.86%，沪铜期价46730元，收盘下跌1.68%，伦铜现货贴水15.25美元/吨，较前一日扩大0.75美元，伦铜库存221125吨，减少4800吨，沪铜现货贴水70元/吨，较前一日收窄15元，沪铜注册仓单39481吨，增加1201吨。沪期铜出现回调走势，早市部分投机商入市吸收低价货源，现铜升水被继续推高，好铜货源依然有限，湿法铜乏人问津，与平水铜价差维持在150-200元/吨区间。盘面波动剧烈，且宽幅震荡，短期趋势不明朗，下游未见明显入市，趋近交割，隔月价差仍大，现铜升水维持缓步提高态势，成交仍以中间商为主。期货盘面，日内波动较大，隔夜由于美元走强打压铜价，操作上，暂时观望。

铝(AL)

空头配置谨慎持有

隔夜整体金属震荡下挫，由于库存持续递减，伦铝表现相对强势。国内现货方面，上海成交集中13240-13260元/吨，对当月贴水70-50元/吨，无锡成交集中13200-13250元/吨，杭州成交集中13290-13310元/吨。期铝当月跌幅近200元/吨，期铝当月隔月价差缩窄至200元/吨以下，持货商出货力度有所控制，交易初期下游企业和中间商询价积极，但供需双方呈现拉锯，随着贸易商入市收货，现货成交价格节节上调，促使下游企业不再犹豫，接货积极性提高，整体成交较昨日回暖。期货方面，沪期铝运行于13000元/吨整数关口附近，现货有所好转，一定程度上提振铝价，关注整数关口的提振作用，操作上建议空头配置谨慎持有。

锌(ZN)

谨慎持多

隔夜LME锌价2693美元，收盘下跌2.0%，沪锌期价22310元，收盘下跌3.5%，伦锌现货贴水17.75美元/吨，较前一日维持不变，伦锌库存439350吨，下降450吨，沪锌现货贴水65元/吨，较前一日收窄10元，沪锌注册仓单92827吨，减少250吨。现货市场，冶炼厂及贸易商正常出货，锌价小幅回落，部分下游逢低略采，整体成交略好于昨日，但依旧不佳。隔夜美元指数走高，打压整体商品价格，沪锌多头乘势获利了结，但整体在22000之上获得支撑，操作上，谨慎持多。

镍(NI)

暂且观望

隔夜整体金属震荡下挫，伦镍录的较长阴线。国内现货方面，金川镍现货较无锡主力合约1701贴水100元/吨，俄镍贴水400-300元/吨成交。隔夜期镍回调，今日贸易商报价较昨日下午有上调，下游询价积极性好转，成交一般，贸易商间流转也较为积极，主流成交区间92550-93300元/吨。期货方面，沪期镍跌破20日均线，持仓表现平淡，操作上建议暂且观望为宜。