中财期货：金属早评1201

金：隔夜COMEX期金下跌1.34%，收于1174.8美元/盎司。美国11月ADP就业人数增长21.6万人，涨幅为6月来最高，大幅高于预期的17万人；欧元区11月CPI初值同比增长0.6%，符合预期；美国10月核心PCE物价指数为1.7%，符合预期；美元指数收于101.58，SPDR持仓减少1.19吨至883.86吨；良好的美国经济数据利好美元，利空金价。

有色建材篇                                    

研究员：李东凯（铜铝），田志标（锌铅），季常青（镍）

铜：昨日LME铜库存减650吨至234825吨，上海现货贴水-110（ 40）元/吨。国内工业品集体回调，但铜价走势相对偏强，总体短期或维持震荡，建议观望，等待逢低买入机会。

铅锌：周三，LME锌库存442400（-250），LME铅库存187725（-100），上海物贸锌基差-5（0），铅基差1030（ 290）。近段高寒地区因寒冷天气问题逐渐停产，北方小型矿山关停，部分炼厂原料库存吃紧，国内加工费进一步下滑，炼企冬储备矿需求增加，原料供应继续收紧，对冬储形成不利，预计冬储库存将处低位，炼厂原料压力变大，维持看多思维。铅矿加工费进一步被压缩，由于没有享受二八分成，炼厂利润受损导致减产，再生铅部分受政策压力，生产受阻，精炼铅整体供应被压缩，精炼铅产量仅够长单交货，短单货源紧张，短期内供需错配，对铅价形成支撑，偏多看待。上期所对铅锌1701、1702合约进行开仓限制，一定程度上打压资金热情，隔夜盘面没有企稳迹象，建议观望，下方企稳后再次买入。

镍：隔镍主力合约换月，隔夜沪镍1705合约上涨0.43%，报收于92840元，伦镍隔夜下跌0.18%，报11170美元。伦镍库存366834（-216）吨。隔夜镍价收复早盘跌幅。进入12月后，市场交易热情将逐渐下降，包括年底钱荒在内等诸多因素，出现获利了结的可能性较大。基本面上，澳大利亚西部地区矿业将与青山集团直接签订1万吨的镍精矿的销售合约，而后又与必和必拓签订3年共计3万金属吨的矿石订单。虽然不清楚这两轮大宗交易的价格，不过从各方表现来看，高于市场预期的可能性较大。镍价关注90000元-93400元区间。