锡月报：下游需求或增加，10月锡价整体偏强（2016年9月）一、行业新闻

天马公司公布2016上半年产量与收入下降
天马公司公布上半年矿山产量为9,107吨，同比下降了37%，其中陆地开采同比下降68%；近海开采同比下降15%。精锡产量为9,520吨，比去年同 期下降了33%，而销售量为11,682吨，同比下降17%。公司库存总量也严重下滑，锡矿石库存同比减少44%；精锡库存同比减少46%。公司锡渣库存 仍然保持稳定。
印尼8月份出口复苏
印尼的锡出口量在上个月上升到5,379吨，比7月份出口量增加了62%。2015年8月，新出台的出口法规和出口许可证的延迟颁发导致印尼没有任何锡出口。截止到16年8月，过去12个月的锡出口量共为62,809吨。当前贸易部发布给新闻机构的初步数据是基于验货公司在装运前的检查，其中包括焊锡、锡制品和精锡锭。焊锡出口量最近有所增加，上个月达到238吨。
雷尼森股东称八月份锡精矿产量复苏
利海资源国际控股有限公司的公告显示，2016年1月到8月份，塔斯马尼亚的雷尼森矿山中未经审计的锡精矿产量与上年同期相比下降了9.7%，达3,941吨。然而，今年8月份锡精矿产 量据报道为651吨，比2015年同期增长了48.2%。雷尼森锡精矿产量自4月份（335吨）、5月份（372吨）、6月份（445吨）、7月份 （461吨）报道的低水平后持续复苏。第二季度产量的暂时减少主要是由于采矿外包到经营所有者的转换，所以8月份锡精矿产量在转变模式后恢复到常态。
Elementos公司与泰萨科公司达成合作意向
Elementos公司宣布与泰国冶炼与精炼公司（泰萨科）建立合作关系，该公司将在未来向泰萨科供应在塔斯马尼亚西北部Luina地区克利夫兰锡项目出产的锡精矿。据一项不具约束力的合作备忘录中提到：泰萨科公司将在克利夫兰项目开始生产后每月采购至少100吨含量55%的锡精矿。两家公司将在项目取得进展时签订正式采购协议。
中国矿石进口量持续增加
最新海关数据显示，8月份锡矿石及精矿进口量比2015年同期增加了3倍。8月份总进口量为38,428吨（金属量约4,600吨），同比增长188%，其中99%进口的锡矿石及精矿来自缅甸。
2016年前8个月总进口量为329,373吨，其中有328,459吨来自缅甸(金属量约为39,000吨)，比2015年同比增加92%。
二、期锡三月行情回顾

             图1：伦锡和沪锡九月走势图（黄色：伦锡；红绿：沪锡）
8月份因中央环保督查组先后去云南，内蒙古，江西，湖南等锡主要生产区视察，多数冶炼厂纷纷集中停产的消息提振伦锡及沪期锡一路大幅上扬，其中伦锡走势较沪期锡更为抢眼，基本呈直线上涨趋势。进入本月，伦锡及沪期锡涨跌波动较大，但整体仍以上涨为主，伦锡月涨幅6.03%，沪期锡月涨幅4.02%。上半月：美元走强、油价下跌以及美国本月可能升息的臆测被市场逐渐放大拖累基本金属走势，而前两月伦锡及沪期锡涨幅又过快，因此，促使投资者纷纷远离风险资产，多头获利了结明显，伦锡和沪期锡接连跳水，重心大幅下移，呈现出明显的回调走势。下半月：随着美联储维持利率不变，符合市场预期后，开始提振多数金属走势，而在月底，LME数据显示其锡注册库存已经降至1,625吨，为1998年来最低，基本面上的重大利好，促使伦锡及沪期锡借机涨势急速放大，且成功突破均线束缚，接连创高位。料下月来自供应面的利好会得到延续，伦锡及沪期锡整体走势仍看强，但其中也存反复回调可能，下月伦锡震荡区间暂看18800-20800美元/吨， 沪期锡123000-135000元/吨。
三、市场概况
上半月因美联储9月份加息的不确定性，市场心态较为恐慌，外盘金属普遍走势较弱，伦锡、沪期锡重心大幅下移，国内现货价格跟跌，市场货源相对充足，下游看跌商家较多，入市采购量有限，因此市场整体成交显清淡。但下半月，原本猜测会因交割后市场货源增多而拖累现货价格的预期被打破，国内现货价格不但不跌，反在下半月急速上涨，特别是在月底，LME锡注册库存量再次减少的利好因素影响下，伦锡、沪期锡涨势扩大，国内现货价格疯狂上涨，贸易商一天内多次上调价格，最高日涨幅达2000元/吨，此时市场小牌货源相对较多，进口锡也进入市场，但高价令市场观望情绪升温，市场整体交投清淡。料节后十月份现货价格仍坚挺，价格整体以涨势为主，而旺季市场需求会逐渐增多，建议下游可以在价格处短暂下跌回调时及时入市补货，下月现货价格区间暂看125000-134000元/吨。
9月份国内锡精矿价格以跟涨现货价格为主，涨势以下半月较明显和集中。目前国内锡精矿价格虽处高位，但我国自有矿山开采和供应情况未出现明显改善，原料来源仍需进口，且进口量在逐渐增加，最新海关数据显示，8月份锡矿石及精矿进口量比2015年同期增加了3倍。8月份总进口量为38,428吨（金属量约4,600吨），同比增长188%，其中99%进口的锡矿石及精矿来自缅甸。整体来看，国内锡矿价格仍会同步现货价格涨势，但国外进口矿的存在也对价格起到了一定压制作用。目前国内60度锡精矿含税价报在112500-114500元/吨，。云南地区40度锡精矿含税价格在107500-109500元/吨。目前广东地区无铅锡块每公斤价格波动在114-115元；含银锡每公斤价格波动在213-215元左右。
四、月度预测
在市场担忧锡市供应及LME锡库存减少的影响下，料下月伦锡偏强走势仍会延续，但也存反复回调可能，伦锡区间看至18800-20800美元/吨， 沪期锡123000-135000元/吨。下游开工率及需求量在下月或会逐渐增多，而旺季效应叠加现货易涨难跌现状，料下月现货价格整体仍看强，区间暂看125000-134000元/吨。