锌周评：上行动能不足 回落风险大（9.19-9.23）

核心提示：下周伦锌关注区间2200-2330美元/吨，沪期锌主力1611合约1.71-1.83万元/吨，操作上，离场观望。

    一、行情回顾

  周初受助于美元走低及美联储不加息预期，两市期锌大幅反弹，随着市场消化美不加息信息及投资者获利回吐期锌区间震荡，趋弱。周内伦锌最高触及2309美元/吨，现在2285美元/吨附近震荡，周涨幅愈3%，沪期锌主力1611合约最高至18160元/吨，现在17900元/吨附近波动，周涨幅愈1.5%，目前两市期锌均承压20日移动均线。库存方面，LME锌库存周内下降近3000吨，现为44.35万吨左右。

    二、现货行情

    1．锌精矿市场

    图2：锌精矿行情走势图

    国内锌精矿（50%、含税）价格周内跟随锌价上扬，截至周五云南锌精矿报12950-13150元/金属吨，湖南锌精矿13250-13450元/金属吨，甘肃13050-13250元/金属吨，广西13250-13450元/金属吨，较上周均上调300元/金属吨。据了解，目前国内锌精矿市场货源仍显紧张，两广地区国产锌精矿加工费下调至4600元/金属吨，不过进口锌精矿加工费和国产锌精矿加工费倒挂，限制锌矿进口量。海关数据显示，8月我国进口锌矿砂92718吨，环比降43.74%，同比降68.17%。

2．现货市场

    表1：现货价格（单位：元/吨）

    本周现货锌价涨多跌少，截至周五上海地区主流0#锌报17960-18060元/吨，较上周涨260元/吨，冶炼厂维持高开工率，但市场货源仍稍紧，贸易商挺价意愿强，现锌对沪期锌主力升水维持在升水40-升水140元/吨高位，市场整体成交不及上周。广东地区，南储0#锌现报17580-17880元/吨，较上周上调220元/吨，周内锌价反弹，刺激贸易商出货积极性，但下游采购迟疑，观望。天津地区，0#锌报18060-18160元/吨，较上周涨260元/吨，市场交投氛围一般。

    三、后市预测

    美联储9月未加息，市场关注12月议息会议，且加息预期强，短期市场消化未加息利好信息，但不排除两市期锌重新回落，目前锌价处于高位，上涨动能不及前期，投资者锁定利润意愿强烈，且从技术面上看，期锌下周下行风险大，关注前期压力位。下周伦锌关注区间2200-2330美元/吨，沪期锌主力1611合约1.71-1.83万元/吨，操作上，离场观望。