兴业期货：铜铝镍持多头思路，沪锌暂观望

周一有色金属日盘走势分化，而夜盘则集体回暖，其中，沪铜大幅上行，沪铝运行偏强，两者重心均持续上抬；锌镍则低位回升，两者上方阻力明显减弱。

当日宏观面无重要消息。

现货方面

（1）截止2016-9-19，上海金属网1#铜现货价格为37200元/吨，较上日上涨370元/吨，较近月合约升水50元/吨，沪铜偏强，现货升水依旧坚挺，贸易商买货热情下降，下游节后多观望，整体成交清淡。

（2）当日，0#锌现货价格为17640元/吨，较上日下跌110元/吨，较近月合约升水150元/吨，锌价偏弱，炼厂惜售，贸易商报价正常，下游部分逢低采购，整体成交一般。

（3）当日，1#镍现货价格为77700元/吨，较上日上涨400元/吨，较沪镍近月合约升水100元/吨，镍价上行，贸易商出货积极，下游拿货较多，现货交投回暖，当日金川上调镍价50元/吨至78000元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为12400元/吨，较上日下跌180元/吨，较沪铝近月合约平水，铝价震荡，节日期间铝锭到货较少，中间商接货意愿积极，部分下游提前备货，持货商挺价意愿强烈，整体成交活跃。

相关数据方面：

（1）截止9月19日，伦铜现货价为4771.5美元/吨，较3月合约贴水16.5美元/吨；伦铜库存为34.96万吨，较前日增加625吨；上期所铜库存3.5万吨，较上日上升4144吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.84（进口比值为7.94），进口亏损为466元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2200.5美元/吨，较3月合约贴水14.5美元/吨；伦锌库存为44.44万吨，较前日减少50吨；上期所锌库存为11.83万吨，较上日上升3727吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.88（进口比值为8.37），进口亏损为1074元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为9674美元/吨，较3月合约贴水51美元/吨；伦镍库存为36.69吨，较前日减少108吨；上期所镍库存为11.07万吨，较前日下滑107吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.96（进口比值为8.02），进口亏损585元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1563美元/吨，较3月合约贴水12.5美元/吨；伦铝库存为216.15万吨，较前日下滑5450吨；上期所铝库存为1.55万吨，较前日增加3651吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.46（进口比值为8.41），进口亏损约为1486元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）20:30 美国8月新屋开工总数；（2）20:30 美国8月营建许可总数；

当日产业链消息方面：（1）据路透报道，菲律宾拟下令额外再关闭最少10个采矿场，此前已暂停10个，8座为镍矿山，周四菲律宾环境部长将公布核查结果；（2）9月21日我国将实施运输新规，限重较前期减少，后市运费或增加。

总体看，宏观面、供需面平静，而技术面偏多，沪铜偏强格局仍将延续；沪铝社会库存止升返降，且基本面无其他利空影响，铝价仍有上行空间，因此铜铝前多可继续持有；沪锌暂缺增量利多，且技术面未有明显转势信号，其上行之势难持续，建议暂观望；菲律宾镍矿山关闭炒作再起，沪镍新多可尝试。

单边策略：铜铝前多持有，新单暂观望；沪锌暂观望；沪镍NI1701新多以79000止损。

组合策略：买AL1610-卖AL1701组合继续持有。

套保策略：铜铝保持买保头寸不变；沪锌套保新单观望；沪镍可适当增加买保头寸。

（兴业期货研发部 贾舒畅）