兴业期货：铝锌镍前多继续持有，沪铜暂观望

周四铜铝延续震荡走势，两者下方关键位支撑效用较好，沪锌下探后遇支撑，其跌势或止，沪镍延续偏强格局，其运行重心继续上移。

当日宏观面主要消息如下：

1.欧央行维持利率和QE规模不变，符合预期；2.欧洲央行将2016年GDP增速预期由1.6%上调至1.7%，维持通胀预期为0.2%不变。

综合看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面

（1）截止2016-9-8，上海金属网1#铜现货价格为36720元/吨，较上日下跌50元/吨，较近月合约升水170元/吨，沪铜震荡，贸易商成交活跃，下游逐步入市，持货商对下游节前备货存预期，升水因此坚挺。

（2）当日，0#锌现货价格为18180元/吨，较上日下跌150元/吨，较近月合约升水115元/吨，沪锌偏弱，炼厂报价正常，升水依旧坚挺，下游按需采购，整体仍保持观望态度，成交平平。

（3）当日，1#镍现货价格为79500元/吨，较上日持平，较沪镍近月合约贴水10元/吨，镍价偏强，贸易商积极寻求低价货源，下游需求暂未有明显回升，整体成交偏弱。

（4）当日，A00#铝现货价格为12600元/吨，较上日上涨50元/吨，较沪铝近月合约升水100元/吨，铝价偏强，上海持货商出货减少，下游保持按需采购，整体成交一般，当日电解铝现货库存31.4万吨，较上周增加1.5万吨。

相关数据方面：

（1）截止9月8日，伦铜现货价为4631.75美元/吨，较3月合约贴水18.25美元/吨；伦铜库存为33.82万吨，较前日减少1375吨；上期所铜库存3.68万吨，较上日下滑849吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.88（进口比值为7.91），进口亏损为149元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2315.5美元/吨，较3月合约贴水7.5美元/吨；伦锌库存为44.98万吨，较前日减少175吨；上期所锌库存为11.69万吨，较上日减少277吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.78（进口比值为8.33），进口亏损为1260元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10161.5元/吨，较3月合约贴水48.5美元/吨；伦镍库存为36.79吨，较前日增加102吨；上期所镍库存为11.09万吨，较前日持平；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.93（进口比值为7.99），进口亏损611元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1575.75美元/吨，较3月合约贴水17.25美元/吨；伦铝库存为220.34万吨，较前日下滑6700吨；上期所铝库存为6781吨，较前日持平；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.47（进口比值为8.38），进口亏损约为1451元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）9:30 我国8月CPI和PPI值；（2）20:00 美国7月批发销售情况；

当日产业链消息方面：（1）据海关，截止2016年8月，我国铜精矿累计进口1086万吨，同比 34.6%；（2）同期，我国精铜累计进口345万吨，同比 17.4%；（3）据SMM，同期我国电解铜累计产量511.6万吨，同比 6.08%；

总体看，加工费高企，精矿进口大增令国内铜产量继续增加，供给充裕而需求平平，沪铜宜观望；沪铝关键位支撑较强，且其基本面依旧偏多，上行态势或延续、锌矿供给依旧偏紧，且其支撑位效用显现，其有望止跌返升、技术面偏多，且基本面无利空压制，镍价仍有上行空间，锌铝镍前多可继续持有。

单边策略：锌铝镍前多持有，新单暂观望；沪铜暂观望。

组合策略：买AL1610-卖AL1701组合继续持有。

套保策略：锌镍保持买保头寸不变；沪铜套保新单观望。

（兴业期货研发部 贾舒畅）