上海中期：金属尾盘研发视点0818

品种

策略

分析要点

贵金属

暂且观望

今日贵金属延续高位区间震荡格局。美联储发布7月会议纪要不及预期鹰派，美股收涨，美债价格上行，美元指数短线跳水后小幅反弹，期货市场显示交易员定价美联储的加息概率较此前下滑。美联储7月会议纪要显示，美联储官员认为经济中不存在通胀急剧增加的风险，推动预期利率将在更长时间内保持较低水平。美联储官员们就是否应尽快加息意见不一，具体分成三大阵营，包括：认为条件已经成熟可以加息的；认为条件接近成熟，可以尽快加息的；以及认为尚不能加息的。总体来看，美国加息预期存在不确定性，贵金属难显现趋势性方向，建议观望为宜。

铜(CU)

暂时观望

沪期铜小幅反弹，此番交割货量大，交割货源逐渐流出，持货商换货意愿强，现货升贴水稳中小跌。盘面上涨不改持货商出货心态，升贴水重心下移，好铜报平水-升水10元/吨，平水铜报贴水60-贴水30元/吨。周四成交整体清淡，下游依旧观望，等待更多交割货流入，扩大低贴水铜的可选范围。盘面上看，今日沪铜成交量继续收缩，多空都选择观望为主，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

上海成交集中12770-12780元/吨，对当月升水70-80元/吨，无锡成交集中12760-12770元/吨，杭州成交集中12740-12750元/吨。期铝当月大幅上涨下，现货升水回落至100元/吨以下，上海流通货源维持紧张，下游不得不按刚需采购，无锡持货商高价出货积极，市场氛围偏多，中间商接货意愿积极，下游畏高选择暂时观望，整体成交集中于贸易商之间。杭州持货商持续低价换现策略，成交随G20临近趋冷。期货方面，沪期铝强势上行，期价已经突破前期高点，继续追多风险较大，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

暂时观望

锌价上涨，炼厂正常出货；沪期锌早盘盘初普通0#现货报升水20，少量成交，后期锌迅速拉高，但现货紧缺，升水逆势上扬，报至升水40附近；第二时段盘面高位震荡，贸易市场流通货源紧缺，现货升水坚挺，交投清淡，以长单交付为主；下游畏高观望，采购情绪不高，市场成交平平；整体市场供需两淡，成交一般。盘面紧跟现货上涨，操作上，暂时观望。

镍(NI)

轻仓试多

今日金川镍现货较无锡主力合约1609升水250元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1609贴水150元/吨成交，金川公司逐渐调整出厂价，随行就市心态出现，料后期镍升水难继续扩大，贸易商收货谨慎，下游则仅少量采购，市场成交一般，主流成交区间为79450-79900元/吨。期货方面，沪期镍维持窄幅震荡，从持仓量角度分析，当前空头以短线操作为主，期价接近8万时平仓获利了结，说明投资者并不十分看空镍价，但多头尚未入场，所以期价难以大幅上行，介于基本面相对利好，操作上建议激进者可尝试轻仓试多。