国泰君安期货：铝维持震荡思路

来源：国泰君安期货

【隔夜内盘】 
    
   日盘：Al1610合约开盘价12270元/吨，最高价12380元/吨，最低价12225元/吨，收盘价12295元/吨，跌幅0.45%；成交11.9万手，持仓量19.8万手。 
    
   夜盘：Al1610合约开盘价12335元/吨，最高价12435元/吨，最低价12310元/吨，收盘价12415元/吨；成交4.3万手，持仓量20.2万手。 
    
   【隔夜外盘】 
    
   LME3月铝开盘价1651美元/吨，最高价1678美元/吨，最低价1647美元/吨，收盘价1675美元/吨，涨幅1.45%。 
    
   【基本面】 
    
   1、现货报价局部上涨。 
    
   长江现货12,670—12,710元/吨，均价12,690元/吨，↑100元/吨；上海现货：12,630—12,670元/吨，均价12,650元/吨，↑60元/吨；广东南储（华南）：12,620—12,720元/吨，均价12,670元/吨，
↓60元/吨。 
    
   2、现货对近月1608升水，对主力1610升水。 
    
   长江对近月1608升水75元/吨（前一交易日贴水25元/吨），对主力1610升水395元/吨（前一交易日升水240元/吨）。 
    
   3、SHFE铝期货库存增加7329吨。 
    
   SHFE指定交割仓库铝期货库存在14697吨，增加7329吨。其中江苏库存增加5321吨至9364吨；上海库存增加2008吨至5133吨；浙江库存维持200吨不变，广东库存维持0吨不变。 
    
   4、LME铝期货库存减少7875吨。 
    
   LME铝库存222万吨，较上一交易日减少7875吨。注销仓单数在94.4万吨，注销仓单比下降至42.46%。

   5、隔夜新闻 
    
   【人民日报：我国经济或一两年成功触底】中国发展研究基金会副理事长刘世锦：目前，我国经济增长已非常接近底部，正在压力和困难较大、同时已看到转型成功曙光的时候。如果供给侧结构
性改革能够取得实质性进展，我国经济有很大可能性在今后一年成功触底。这里所说的触底，不是说将会出现所谓的V型或U型反转，而是说增长速度不会继续下降而是稳住了，进入L型的下边，也就是
进入一个速度适当、更具创造性和可持续性的中高速增长平台。 
    
   【中国央行：M1与M2增速“剪刀差”与“流动性陷阱”的假说之间相距甚远】M1与M2增速“剪刀差”不能作为是否进入“流动性陷阱”的指标。今年数据有一些特殊因素，排除后体上仍基本正
常。货币信贷月度数据出现一定波动比较常见，建议应该避免对某个月的短期数据作过度解读。预计随着基数效应逐步消失，8、9月份M2同比增速将有所回升。今年以来货币信贷增长并不慢；当前银行
体系流动性充裕。稳健货币政策将继续保持灵活适度，适时预调微调。 
    
   【央行回应7月企业贷款下滑：企业信贷需求不及住户部门旺盛 但也不宜过度解读】一是企业贷款季节性波动比较大，7月、10月等是明显的贷款“小月”，“小”主要就体现在企业贷款上。二是地
方政府债务置换减少的是存量企业贷款，不良贷款核销处置基本上也是企业贷款，今年置换和核销处置力度很大，还原后1-7月企业贷款同比还是多增的。三是1-7月企业债券和股票融资合计达2.65万亿
元，同比多1万亿元，多渠道融资对贷款形成一定替代，这与提高直接融资比重的方向也是一致的。
    
   【美国8月房屋建筑商信心指攀升】美国住宅建筑商协会（NAHB）发布的数据显示，美国8月衡量房屋建筑商信心的NAHB房产市场指数为60，与预期持平，7月数据从59修正至58。最新数据表明，房
屋建筑商们对美国房地产市场进一步看好。美国8月NAHB房产市场指数为60，与预期持平，7月数据从59修正至58。去年8月，该指数为61。 
    
   【LME场内基本金属】 
    
   LME期铜收涨0.1%，报4767美元/吨。 
    
   LME期铝收涨1.2%，报1676美元/吨。 
    
   LME期锌收涨1.3%，报2266美元/吨。 
    
   LME期铅收涨1.6%，报1867美元/吨。 
    
   LME期锡收涨0.3%，报18240美元/吨。 
    
   LME期镍收涨1.8%，报10490美元/吨。 
    
   【技术分析】

   伦铝短线级别2/3速阻线形成一定支撑，日线上方阻力1680，下方支撑1640；沪铝主连仍在中线级别3/3速阻线附近纠结，短线级别2/3速阻线仍形成较大压制，主力1610合约日线上方阻力12490，下
方支撑12150。周一沪铝主力日盘多头减仓，夜盘多头增仓，短时做多人气略有改善。 
    
   【观点和操作建议】 
    
   我们整体的观点是：中期伴随通胀预期的落地，我们仍倾向于认为有色板块有中性偏强的表现；但上周五因中国数据疲软，工业品全线跌落，然而周一夜盘工业品已基本企稳，铝隔夜反弹幅度在有
色板块居前。整体看铝近期陷入窄幅区间震荡，持续上冲动力不足，但下方空间亦不大，现货及back结构仍对主力合约仍有所支撑。 
    
   操作上，中线仍维持回调逢低买入思路，并同时关注上方压力，获利多单及时止盈。短期以短线波段思路为主，短期上方阻力位考12490，下方支撑位参考12150。 
    
   (王蓉)