迈科期货：金属整体强势，铜反弹乏力

周三美元暴跌，继续反应前日公布的二季度劳动生产率下降的影响。虽然美国就业市场持续强劲，但由于原油处于低位，通胀压力并不强，而美联储以外的其它央行纷纷放水，美元有被动升值压力，但美国工业生产已放缓，如果加息将进一步令美元走强，对工业生产的稳定更加不利。因此美联储既无动力也无压力加息，虽然数据令短线时有波动，但美元长期维持强势格局格局不变。而美国加息推后，三大央行联手放水等因素令市场流动性泛滥加剧，资金到处寻找投资标的，是当下资本市场的主导因素。与之相反，中国正在着力去杠杆，高频数据显示一线城市房市仍在升温，苏州已成首个限购的二线城市，另外银监会也加强对金融机构违规检查。本周将公布7月主要经济数据，官方及财新制造来PMI指数打架之后需要更进一步的数据来观察经济下一步走向。

基金属昨日受美元暴跌影响全面拉升，不过缺乏供应端炒作题材的铜冲高回落，盘中触及4880一线，收于4820美元，中国7月进口环比大降，显示中国需求尽管上半年大大好于预期，但目前已经回落，再加上8月以后北半球全面进入淡季，近期并无推动价格上涨的现货面因素。沪铜昨日低位增仓反弹，显示连续下跌之后开始吸引下游买家。临近交割，平水铜已重新转为贴水，近期下游需求疲弱暂不支持铜价上涨。但伦铜受资金主导的强势仍在，沪铜进口亏损维持在较高水平，将限制进口量，而废铜因环保原因供需两淡，部分厂家被迫转向电铜，近两日废铜对电铜价差收窄到4300元，体现了一定的支撑。因此铜价或在供需两淡的情况下逐步筑底。技术上看37000下方支撑区，短空接近离场，观察下方支撑情况。今日37600-37300。昨日伦锌库存大增近3万吨，显示随着价格上涨，逐步吸引隐性库存回流，而两市持仓维持增加，技术上看动力实足，上升格局不变。近期沪锌现货贴水逐步收窄，惜售加剧，显示支撑加强，但昨日价格急涨，沪锌持仓暴增，说明又吸引现货抛空。在精矿紧张将限制炼厂产量以及进口锌减少的情况下，沪锌现货较为稳健，中线多头维持，但急涨不追。

股市：美股小跌，强势格局

原油：大跌，减产炒作难成，40美元筑底格局

美元：大跌，加息推迟，但整体强势格局不变

铜：37600-37300，低位震荡，37000下方支撑区，接近短空离场

铝：12450-12350，现货高升水，交割前有补水要求。12500上方压力区，逢高多离场

锌：17650-17550，急涨不追，震荡上行格局不变

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