上海中期：金属早盘研发视点0810

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

宏观

关注中国7月货币供应及信贷数据

昨日美元指数下跌，大宗商品涨跌不一，欧美股市上涨。国际方面，日媒表示日本央行可能会在9月份检视政策时考虑将年度政府债券购买设定在70-90万亿日元区间，可能会让债券购买目标更加灵活。英国方面，由于此前英国央行回购未能获得足额供应，英国十年期和五年期国债收益率均刷新历史新低。国内方面，中国7月CPI同比上涨1.8%，符合预期，PPI同比下降1.7%，好于预期和前值，而CPI-PPI剪刀差缩小至3.5%，为连续六个月缩小，表明经济结构进一步好转。政策方面，国家发改委产业司巡视员表示下半年钢铁去产能将提速以确保完成年度任务。今日重点关注中国7月货币供应及信贷数据。

宏观金融
研发团队

股指期货

建议尝试多单介入

隔夜欧美股市上涨，其中美股盘中再度刷新历史高点。昨日早盘3组期指呈现震荡走势并站稳短期均线，午后呈上涨态势。现货指数方面，上证指数、沪深300指数和中小板指数呈现单边稳步上行态势，沪指站稳30日均线并上穿20日均线，且上方无长期均线压制。从盘面来看，上海国企改革板块强势上涨，次新股在午后走强。消息面上，今日公布的7月CPI同比上涨1.8%，PPI同比下降1.7%，降幅收窄，CPI-PPI剪刀差缩小至3.5%，为六个月来新低，表明经济结构进一步优化。资金面上，两市融资余额增加32亿至8611亿元，沪股通资金净流入15.98亿元，短端SHIBOR利率略微增加，其余期限均持续下跌，上证指数成交额持续放量增加，显示入市资金较为积极。技术上，3组期指站稳短期均线，重心上移，沪指突破20日均线并站稳3000点，操作上建议多单介入。

国债期货

多单继续持有

昨日期债早盘冲高回落，午后进入窄幅震荡。资金面上，SHIBOR及质押回购利率短端稍有上行，月初例行缴准产生一定干扰，但资金价格波动不大，央行昨日进行了700亿元逆回购，当日净投放100亿元。经济面上，昨日公布的7月CPI同比降至1.8%，基本符合预期，洪灾推升鲜果鲜菜价格，但猪肉价格连续回落拖累物价指数，PPI同比为-1.7%，跌幅年内持续收窄，工业品通缩改善。目前经济形势依然低迷，全球货币政策宽松预期以及一级市场配置需求支撑期债走势，技术上，均线维持多头发散，上行格局尚未出现拐点，建议多单继续持有。

贵金属

观望为宜

昨日外盘贵金属小幅收涨。美国方面，昨日公布的数据喜忧参半，第二季度非农业生产力初值为-0.5%，差于预期0.5%，好于前值-0.6%，尽管生产率数据疲软，美股昨日仍小幅收高，纳指刷新历史最高收盘纪录；8月IBD经济乐观指数为48.4，好于预期47.3级前值45.5；7月小企业信心指数增加0.1点，至94.6，延续了创两年新低后的连续上涨趋势。欧洲方面，英国国债收益率跌至纪录低点，央行购债遭遇投标不足。总体来看，贵金属多空因素交织，呈现高位震荡格局，建议观望为宜。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4776.5美元，收盘下跌0.41%，沪铜期价37310元，收盘下跌0.43%，伦铜现货贴水10.5美元/吨，较前一日扩大0.75美元，伦铜库存205350吨，增加325吨，沪铜现货升水35元/吨，较前一日走弱30元，沪铜注册仓单63776吨，减少773吨。沪期铜震荡走跌，持货商急于换现，现铜市场升贴水再度明显低走。盘面铜价逼近一个月低位，少量下游开始回归询价，表现为湿法铜成交略有回暖，且湿法铜的贴水扩幅远低于好铜和平水铜。交割前，现铜升水恐全面滑至升水100元/吨以内。技术面上看，MACD下跌能量柱增大，上方5日均线压制，短期内，基本面无明显利多因素，价格将维持在低位盘整，操作上，暂时观望。

螺纹钢(RB)

观望为宜

昨日现货市场延续偏强表现，市场报价惯性上涨，继续上调10元/吨。不过由于成交较为冷清，市场观望气氛较为浓厚，成交明显走弱。目前大厂报价多数在2390-2420元/吨之间，小厂螺纹成交在2280元/吨，预计短期现货市场或将步入盘整。昨日螺纹钢主力1610合约反弹动力暂缓，期价冲高回落，整体高位维稳，但争夺有所加剧，预计短期波动性将有所增大，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

昨日上海市场热卷报价表现维稳，下跌空间并不明显，由于目前北方钢厂订单尚可，短期内供应量不多，下游采购意愿有所增加，预计短期内市场或将有备货需求。现货市场价格震荡向上，但总体空间不大。昨日热卷主力1610合约高位收阴，但期价依然维稳于均线系统上方，关注高位争夺，观望为宜。

铝(AL)

短多轻仓持有

夜盘伦铝沪铝表现平平，整体维持窄幅震荡。昨日上海持货商控制出货力度，榆林品牌货较少，“希望”品牌相对较多，期铝高位回落，无锡持货商换现意愿日增，现货价格随盘下调，后期期铝企稳回升，现货价格未随盘上行反而持续下调，杭州到货增多，持货商出货态度积极，期铝高位回落增加中间商和下游的看跌情绪，接货意愿未见回升，无锡交易末期连询价都寥寥，整体成交观望中受阻。另悉，杭州下游企业G20期间需要停工，但现在提前赶工迹象不明显。整体市场后期升水有继续回落趋势。介于布林通道中轨对期价有支撑作用，操作上建议短多轻仓持有。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜LME锌价2273.5美元，收盘上涨0.31%，沪锌期价17420，收盘下跌0.06%，伦锌现货贴水3.5美元/吨，较前一日扩大1.75美元，伦锌库存429275吨，减少150吨，沪锌现货贴水80元/吨，较前一日收窄30，沪锌注册仓单126794吨，减少224吨。沪期锌震荡重心下移，现货贴水较昨日收窄10元/吨；今日现货价格虽小跌，但仍处于价格高位，炼厂依旧正常出货；贸易商积极报价，市场交投较昨日稍显活跃；下游采购热情依旧不高，多数下游持观望态度，成交一般；市场整体成交平平。期货盘面，减仓下行，价格在面临前高时，部分多头获利平仓，整体看来，反复冲高未果，价格进入调整期，操作上，暂时观望。

镍(NI)

短多轻仓持有

隔夜伦镍沪镍表现平平，整体维持高位震荡。昨日金川镍现货较无锡主力合约1609贴水250-300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1609贴水650元/吨成交，期镍高位震荡，部分套保贸易商积极收高贴水现货，部分下游也逢低有所补货，市场成交有所活跃，主流成交区间为81000-81500元/吨。利多出尽沪期镍再次步入调整阶段，短期期价延续前期区间震荡行情，操作上建议短多轻仓持有。