兴业期货：沪铜前空持有，锌铝镍持多头思路

周一沪铜延续此前震荡走势，其上方均线压制依旧明显，锌铝镍日内均涨幅较大，而夜盘则于高位盘整，三者关键阻力位有所显现。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国7月就业市场状况指数（LMCI）为1，前值为-0.1；2.我国7月出口同比-4.4%，预期-3.5%；进口同比-12.5%，预期-7%，显示需求仍偏弱。

总体看，宏观面因素对有色金属影响偏空。

现货方面

（1）截止2016-8-5，上海金属网1#铜现货价格为37595元/吨，较上日下跌65元/吨，较近月合约升水155元/吨，沪铜震荡，持货商换现意愿增强，市场供应进一步增加，下游看淡后市，观望情绪不减。

（2）当日，0#锌现货价格为17370元/吨，较上日上涨130元/吨，较近月合约贴水40元/吨，锌价偏强，炼厂出货正常，贸易商正常报价，下游按需采购，成交一般。

（3）当日，1#镍现货价格为81800元/吨，较上日上涨1550元/吨，较沪镍近月合约贴水400元/吨，镍价上涨，金川公司随行就市，贸易商收货一般，下游较为谨慎，活跃度不高，当日金川上调镍价1200元/吨至82000元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为12680元/吨，较上日上涨100元/吨，较沪铝近月合约升水75元/吨，铝价上涨，上海持货商挺价意愿强烈，但下游企业因前期备货充分，高位观望情绪滋生，整体成交转淡。

相关数据方面：

（1）截止8月8日，伦铜现货价为4779.25美元/吨，较3月合约贴水9.75美元/吨；伦铜库存为20.5万吨，较前日下降1625吨；上期所铜库存为6.45万吨，较上日减少1695吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.81（进口比值为7.91），进口亏损为487元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2264.25美元/吨，较3月合约贴水1.75美元/吨；伦锌库存为42.94万吨，较前日下跌275吨；上期所锌库存为12.7万吨，较上日增加338吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.72（进口比值为8.34），进口亏损为1408元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10676元/吨，较3月合约贴水39美元/吨；伦镍库存为36.92万吨，较前日下降264吨；上期所镍库存为10.81万吨，较前日持平；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.81（进口比值为8.01），进口亏损为2232元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1633.5美元/吨，较3月合约贴水11.5美元/吨；伦铝库存为225.93万吨，较前日减少5725吨；上期所铝库存为8988吨，较前日下降472吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.43（进口比值为8.36），进口亏损约为1533元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）9:30 我国7月CPI及PPI值。

当日产业链消息方面：（1）据SMM，2016年7月，我国电解铜当月产量66.8万吨，同比 4.4%，环比 3.25%，预计8月产量将受G20炼厂停产影响有所减少，但为完成年度计划，第四季度炼厂开工率将保持高位；（2）受G20影响，浙江地区包括东方特钢、永兴特钢等不锈钢厂将停产，不锈钢产量将受限。

总体看，电解铜产量续增，且预计炼厂后市开工率将保持高企，沪铜供给依旧充裕，前空可继续持有；不锈钢产量或受G20影响，但停产有限，而当前菲律宾镍矿供给下滑预期主导市场，多头氛围较为浓厚，沪镍前多可继续持有；锌铝基本面依旧向好，且两者下方支撑较强，可仍持多头思路。

单边策略：锌铝镍前多持有；沪铜前空持有，新单观望。

套保策略：锌铝镍保持买保头寸不变；沪铜保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 沈皓）