中信期货：多空存在分歧 铝价持续震荡

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12135元/吨，09合约持仓陆续移至10合约，多空双方相继入场但空头势头更劲，价格数次大幅下挫，日间终收于12050元/吨。夜盘高开于12100元/吨，下挫至12030元/吨后受伦铝带动持续反弹，终收于12120元/吨。伦铝昨日开于1632美元/吨，日间呈震荡上行态势，终收于1643美元/吨，收复前两日跌幅。

现货方面情况依旧，随着期货日间大幅下挫，市场情绪一般，下游维持按需采购，持货商出货难度较大。长江铝锭均价报12540元/吨，跌30元/吨;南储华南铝锭均价报12790元/吨，跌50元/吨。氧化铝方面，昨日广西现货价跌40元/吨。

行业方面，据AM统计，7月份我国电解铝产量达268万吨，同比增加1.9%，环比增加1%。焦作万方前期受山洪影响停产的产能7月月底开始复产，预计10月初产能恢复至40万吨水平。

宏观方面，美国7月ADP就业人数 17.9万，预期 17万，前值 17.2万修正为 17.6万。受此影响美元指数迅速走高。7月Markit服务业PMI终值51.4，预期51，初值50.9;6月终值51.4。综合PMI终值51.8，初值51.5;6月终值51.2。国内方面，中国7月财新服务业PMI 51.7，前值52.7。7月财新综合PMI 51.9，前值50.3。

综上所述，沪铝昨日日盘夜盘走势迥异，反应出目前多空依然存在一定分歧。短期内铝市需求较弱，但旺季预期犹存，且社会库存仍处于历史低位。料后市将维持震荡，建议投资者观望为主。

主要关注点：

1)收储、限减产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度、灾后重建计划

4)复产产能到货情况