上海中期：金属早盘研发视点0802

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

多单轻仓持有

昨日外盘贵金属小幅收涨。美国方面，7月ISM制造业采购经理人指数为52.6，不及预期53.0及前值53.2，表明7月制造业扩张速度略有放缓，但仍在继续扩张；6月营建支出月率为-0.6%，不及预期0.7%及前值-0.1%。欧洲方面，7月Markit制造业采购经理人指数终值为52.0，好于预期及前值51.9；英国7月Markit/CIPS制造业采购经理人指数为48.2，差于预期及前值49.1。资金面上，SPDR增仓5.94吨至964.03吨，创十天新高，SLV持仓量维持于10877.53吨。总体来看，美国数据不及预期及SPDR增仓或令贵金属维持震荡偏强的走势，建议多单轻仓持有。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4872美元，收盘下跌0.98%，沪铜期价37720元，收盘下跌0.42%，伦铜现货贴水13.50美元/吨，较前一日扩大3.75美元，伦铜库存210075吨，增加625吨，沪铜现货升水15元/吨，较前一日走强25元，沪铜注册仓单71613吨，增加478吨。沪期铜高位震荡，现铜升贴水报价继续坚挺。持货商对好铜惜售，开盘报价升水60-升水70元/吨的好铜被市场很快消化，以致随后升水走高。不过，相比较CCC-P与ENM等好铜，持货商对贵溪铜报价较多，这令好铜升水再涨受抑。尽管平水铜与湿法铜今日显露跟涨意愿，但依旧与好铜价差有50元以上的价差。下游依旧入市寥寥，低端现货铜呈现供需僵持。夜盘沪铜随着外围原油震荡下跌，操作上，暂时观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜LME铝冲高回落，上方录的较长上影线，暗示上方压力较强。国内方面，沪期铝震荡下行，在整体金属中表现偏弱。杭州本周到货较多，现货价格小幅回落，无锡持货商出货意愿积极，上海周末到货较无锡杭州两地少，上海维持较低的流通货源，但市场担心在途铝锭本周将到达华东增加铝锭货源，届时将抑制现货价格，加之持货商换现意愿强烈，中间商和下游观望情绪浓厚。期价表现较弱，并未被动跟涨其他金属。上周现货库存有递增的迹象，若递增可能持续，料铝价或将受到打压，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

谨慎持多

隔夜LME锌价2262美元，收盘上涨0.69%，沪锌期价17300，收盘上涨0.93%，伦锌现货贴水1.25美元/吨，较前一日扩大0.75美元，伦锌库存431200吨，减少1425吨，沪锌现货贴水50元/吨，较前一日收窄10，沪锌注册仓单124720吨，减少621吨。沪期锌上涨，现货贴水与上周持平，现货价格大涨，冶炼厂积极出货；贸易商正常报价，市场成交平淡，以长单交付为主；下游畏高观望，采购情绪低落；市场整体成交平平。技术面上看，沪锌经历了上周的减仓调整之后今日继续加仓上行，呈现稳健的多头行情，暂时考验前期的压力位，操作上，前多持有。

镍(NI)

激进者轻仓试多

隔夜LME镍维持高位震荡，行情或将回归前期多头排列。昨日金川镍现货较无锡主力合约1608升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1608贴水-100元/吨成交，期镍冲高后贸易商出货积极，下游接货较少，市场接货意愿性较低，主流成交区间为80650-81150元/吨。期货方面，隔夜沪期镍并未延续强势格局，期价维持窄幅震荡，但整体趋势偏强。在整体金属氛围偏强的背景下，料镍价或将结束回调行情，但上方有前期高点的压制，操作上建议激进者可轻仓试多，稳健者可等待站稳前期高点之后做多。