兴业期货：锌铝镍前多继续持有，沪铜仍持空头思路

上周有色金属走势分化，其中，铜镍呈高位震荡态势，两者关键支撑位有效，沪铝则走势偏强，其重心持续上移，沪锌探底回升，下方支撑有所增强。

当周宏观面主要消息如下：

美国：

1.美国第2季度实际GDP初值同比 1.2%，远不及预期值 2.5%；2.美联储维持利率不变，符合预期；3.美国6月新屋销售总数为59.2万户，创新高，预期为56万户。

欧元区：

1.欧元区第2季度GDP初值同比 1.6%，预期 1.5%，前值1.6%；2.欧元区7月CPI初值同比 0.2%，预期 0.1%。

总体看，当周宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面

（1）截止2016-7-29，上海金属网1#铜现货价格为37970元/吨，较上日上涨260元/吨，较近月合约升水480元/吨，随期铜回调，进口铜报关入库减少，临近月末，贸易商成交积极，以交付长单，下游则仅有刚需盘入市，低价货源较为抢手，高价明显限制下游成交，整体局面仍显僵持。

（2）当日，0#锌现货价格为16950元/吨，较上日上涨110元/吨，较近月合约升水150元/吨，周内锌价持续偏弱，炼厂出货意愿大减，贸易商保值盘则积极流出，下游逢低采购有所回暖，成交有所改善。

（3）当日，1#镍现货价格为80600元/吨，较上日上涨400元/吨，较沪镍近月合约贴水3680元/吨，贸易商逢低收货意愿较高，下游则较为谨慎，成交较不稳定，当周金川调价5次至81000元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为12630元/吨，较上日上涨10元/吨，较沪铝近月合约升水230元/吨，持货商因库存继续下滑而挺价，且意愿坚决，现货升水持续攀升，中间商补货谨慎，下游因高价成交犹豫，市场活跃度一般。

相关数据方面：

（1）截止7月29日，伦铜现货价为4884.75美元/吨，较3月合约贴水11.75美元/吨；伦铜库存为20.95万吨，较前日增加725吨；上期所铜库存为7.11万吨，较上日增加1115吨；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.74（进口比值为7.9），进口亏损为773元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2202.5美元/吨，较3月合约贴水2.5美元/吨；伦锌库存为43.26万吨，较前日下跌1400吨；上期所锌库存为12.53万吨，较上日下降1779吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.75（进口比值为8.34），进口亏损为1295元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10651.8元/吨，较3月合约贴水43.25美元/吨；伦镍库存为37.31万吨，较前日下降1524吨；上期所镍库存为10.66万吨，较前日增加243吨；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.65（进口比值为8），进口亏损为3761元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1599美元/吨，较3月合约贴水10美元/吨；伦铝库存为230.35万吨，较前日减少8825吨；上期所铝库存为1.42万吨，较前日下降1674吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.52 （进口比值为8.36），进口亏损约为1344元/吨（不考虑融资收益）。

当周重点关注数据及事件如下：（1）8-1 我国7月官方制造业PMI值；（2）8-1 美国7月ISM制造业PMI值；（2）8-2 美国6月核心PCE物价指数；（4）8-5 美国7月非农就业人数及失业率；

当周产业链消息方面平静。

总体看，铜锌基本面表现较为平静，且宏观面暂无方向性影响，两者均暂缺驱动，建议新单观望；电解铝现货库存持续下跌，持货商挺价坚决，沪铝仍有提振，前多可继续持有；菲律宾及国内环保审查力度加大令镍矿、镍铁供给收紧，此仍为当前镍市主要驱动因素，且有望持续，沪镍可仍持多头思路。

单边策略：锌铝镍前多持有，新单暂观望；沪铜前空持有，新单观望。

套保策略：锌铝镍保持买保头寸不变，沪铜保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）