锌月报：8月期锌或追涨 但压力增大（ 2016.7）

核心提示：下月伦锌关注区间2100-2400美元/吨，沪期锌主力1.66-1.78万元/吨，操作上，多单择机入场。

一、行情回顾

7月两市期锌依然强劲，月初受美元走高打压小幅回调，随后一路上扬，市场聚焦锌市供应短缺，助推期锌大涨，月末因美联储召开议息会议，投资者锁定利润离场，两市期锌回落。月内伦锌刷新2015年5月19日以来新高2294.5美元/吨，月涨幅约4%，目前在2200美元/吨下方震荡，沪期锌主力1609合约月内最高至17555元/吨，创2011年8月8日以来新高，月涨幅在2.5%附近，现在1.7万元/吨下方波动。库存方面，7月份LME锌库存下降9000吨以上，现为43.4万吨左右，上期所锌库存截至到7月22日较6月份增加约5000吨，其中上海地区库存下降6000吨左右，广东地区库存增加12000吨以上。

现货方面，7月锌价继续大涨，突破1.7万元/吨大关，不过临近月末下滑，截至目前上海地区主流0#锌报16890-16990元/吨，较6月份上调640元/吨。因锌价处于高位，冶炼厂及贸易商出货积极性高昂，多数大型冶炼厂满负荷生产，市场锌货源相对充裕，不过下游用锌企业畏高补库迟疑，多按需采购，现现锌对沪期锌主力合约贴水为贴150- 50元/吨。广东地区，南储0#锌现报16550-16850元/吨，较上月涨590元/吨，锌市处于传统淡季，下游需求弱，广东地区锌库存大增。天津地区，0#锌报16970-17070元/吨，较6月涨820元/吨，市场成交有限。

二、锌精矿市场

图２：锌精矿（50%）走势图

7月国内锌精矿（50%、含税）价格跟随锌价大幅上调，截至月末云南锌精矿报11600-11800元/金属吨，湖南锌精矿11900-12100元/金属吨，甘肃11700-11900元/金属吨，广西11900-12100元/金属吨，较6月份均涨650元/金属吨。价格上扬，锌矿企开工积极，但部分中小型企业因环保政策限制仍未开工，国内锌精矿货源略显紧缺。另外，海关数据显示国外锌矿供应亦短缺，6月我国进口锌矿砂93419吨，创2013年4月份以来新低，同比大降60.92%，今年上半年我国进口锌矿砂1000417吨，累计同比减少29.5%。

三、下游消费市场

1．汽车行业

图3：汽车产销走势图

据中国汽车工业协会统计分析，2016年6月，汽车产销比上月略有下降，同比呈较快增长，上半年，汽车产销呈稳定增长，增幅比上年同期明显提升。6月，汽车生产204.86万辆，环比下降0.79%，同比增长10.45%，销售207.07万辆，环比下降1%，同比增长14.58%。其中：乘用车 生产177.22万辆，环比增长0.01%，同比增长11.36%，销售178.41万辆，环比下降0.50%，同比增长17.72%。商用车生产 27.65万辆，环比下降5.59%，同比增长4.96%，销售28.66万辆，环比下降4.03%，同比下降1.73%。

2．房地产行业

6月份，房地产开发景气指数为94.40，比5月份回落0.08点。

2016年1-6月份，全国房地产开发投资46631亿元，同比名义增长6.1%（扣除价格因素实际增长8.0%），增速比1-5月份回落0.9个百分点，其中，住宅投资31149亿元，增长5.6%，增速回落1.2个百分点。1-6月份，商品房销售面积64302万平方米，同比增长27.9%，增速比1-5月份回落5.3个百分点，其中，住宅销售面积增长28.6%，办公楼销售面积增长40.5%，商业营业用房销售面积增长13.4%。

四、总结及下月预测

7月两市期锌屡刷新高，沪期锌主力1609合约突破去年高点，月末两市期锌高位回落，技术上，期锌仍处上升通道，下月不排除继续追涨，但因处高位上行压力增大，或承压2400美元/吨压力位。下月伦锌关注区间2100-2400美元/吨，沪期锌主力1.66-1.78万元/吨，操作上，多单择机入场。