上海中期：金属早盘研发视点0729

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

多单谨慎持有

昨日贵金属高位震荡后下跌。国际方面，据外媒表示日本央行承受着日本政府所施加的压力，考虑在今日的利率会议中实施特定的宽松措施。数据方面，美国7月23日当周首次申请失业救济人数增加26.6万人，高于预期的26.2万人。欧元区7月消费者信心指数为-7.9，符合预期，经济景气指数、企业景气指数、工业景气指数和服务业景气指数均好于预期。资金面上，昨日SPDR持仓量维持于954.23，SLV持仓量维增加35.46吨至10877.53吨。总体来看，资金入市积极，美国加息延后利好贵金属，建议多单谨慎持有。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4899美元，收盘上涨1.34%，沪铜期价37800元，收盘上涨0.27%，伦铜现货贴水11.75美元/吨，较前一日扩大0.75美元，伦铜库存208725吨，减少5700吨，沪铜现货贴水10元/吨，较前一日收窄25元，沪铜注册仓单70020吨，减少508吨。沪期铜震荡反弹，各等级现铜升贴水价差进一步拉开。今日下游保持观望，因昨日午后盘面下跌时，曾一度采买。贸易商则继续对好铜和性价比高的平水铜保持青睐度，这令好铜和性价比高的平水铜升水保持着坚挺。临近月末，持货商不急换现，故供需僵持，现铜成交活跃度进一步降低。国外铜矿商季报纷纷出炉，整体产量依然保持扩张趋势，操作上，保持观望。

铝(AL)

暂且观望

隔夜LME铝震荡上行，整体金属呈现反弹走势。国内方面，沪期铝录的十字星，在金属中表现稍弱，多空双方分歧较大。昨日上海成交集中12620-12640元/吨，对当月升水200-220元/吨，无锡成交集中12610-12630元/吨，杭州成交集中12650-12670元/吨。持货商逢高出货意愿积极，接货积极性较昨下降，为促进成交，主动下调价格，中间商认为此波反弹是短期行为，观望情绪浓厚，下游企业仅库存较低者刚需接货，畏高情绪较浓，整体成交高价受抑，操作上建议不要盲目追涨，待价格稳定后理性判断。

锌(ZN)

谨慎持多

隔夜LME锌价2208.5美元，收盘上涨1.94%，沪锌期价16985，收盘上涨0.74%，伦锌现货贴水2.5美元/吨，较前一日收窄2.5美元，伦锌库存434025吨，减少1575吨，沪锌现货贴水50元/吨，较前一日收窄40元，沪锌注册仓单127120吨，减少651吨。沪期锌下跌回调，现货贴水较昨日缩窄40元/吨。现货价格下跌，炼厂惜售;贸易商正常报价，成交相对活跃；部分下游按需采购，多数下游处于消费淡季，订单量偏少采购积极性不高，成交一般；市场整体成交一般。沪锌继续反弹转，上涨动力仍然不足，持仓量保持相对稳定，外围市场较为清淡，市场交易因素较少，多空均采取保守策略，操作上，仍可谨慎持多。

镍(NI)

暂且观望

隔夜LME镍强势上行，整体金属市场氛围偏多，关注上行的持续性。国内方面，沪期镍被动跟涨，期价表现偏强。昨日金川镍现货较无锡主力合约1608升水150元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1608贴水100元/吨成交，期镍上涨使得现货升水收窄，贸易商收货积极，部分选择快进快出，赚取短线差距，下游则观望为主，市场成交尚算活跃，主流成交区间为79900-80300元/吨。沪期镍小幅上行，期价有止跌回升的迹象，上行动能能否持续仍需关注，操作上建议投资者暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

昨日进口矿市场成交一般，钢厂观望心态较浓，受到唐山地区钢厂限产的影响，河北地区港口询盘较为冷清。但贸易商报价方面普涨10-15元/吨，挺价意愿较强。国产矿主产区市场价格平稳。昨日铁矿石主力1609合约再创新高，期价继续走强，整体延续偏强表现，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。