迈科期货：铜价回落，宏观政策引发波动

周三中国股市暴跌，因出台史上最严监管政策，理财资金被禁止投资股市，引发资金集体离场。此外，政治局会议讨论下半年经济形势，除重申三去一降一补外，首次提到防资产泡沫，显示中央已经把一线城市高涨的房价看作风险，尽管仍提及以城镇化去房地产库存，但显然不能指望资金乖乖听话，要压住房价泡沫，就意味着不能放水，下半年放水预期落空。另一方面，上半年经济反弹动力主要来自房地产投资和基建投资，房地产政策转向，意味着将仅靠基建投资，最近几年基建投资增速都在20%以上即见顶，而目前已经高达23%，进一步增长的空间已非常有限，下半年可预期的东西不多。不过资金在受到管制的情况下无处可去，或许仍只有通胀炒作一条路。昨日美联储7月例会结束，维持利率不变，提及近期风险减弱，但未有加息的明确信息，市场主流仍然认为12月才可能加息。安倍昨日称日本将实施27万亿的刺激计划，助力流动性炒作潮流。

基金属受到股市暴跌拖累而全面下跌，其中锌跌幅较大，沪锌大幅减仓下跌，要注意两市持仓都已达到近两年的最大值，且价格亦达到17500的两年高值，很有可能展开阶段性调整，中线多头离场回避。伦铜跌至4830美元，库存小增。沪铜昨日持仓降至59万手，现货价格略有反弹，但废铜对电铜价差扩大到4800元创新高，现货小幅升水，反映供需两淡的矛盾。目前北方因环保原因废铜厂关闭，电铜略紧张，而华东华南消费疲弱，华南电铜库存增加很快。目前价格结构仍然施压铜价，技术上看36500-37000为支撑区，短空谨慎持有，注意现货升贴水表现。中线角度看，现货疲弱，宏观经济金融逻辑也并不统一，不要太对单边行情过分期望。今年以来的成交密集区支撑压力都很明显，依据技术形态短线操作为宜。今日37800-37300。

股市：A股暴跌，气氛偏空

原油：下跌，弱势

美元：小跌，强势格局

铜：37800-37300，短空谨慎，37000下方支撑区

铝：12150-12000，现货升水扩大，高位震荡，12000下方近期支撑区，平空短多

锌：16850-16750，大幅减仓，警惕阶段性回调，多离场回避

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