中信期货：下游观望态度不改 铝价下测整数支撑

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12105元/吨，开盘后多头常识性入场将铝价推高至12160元/吨，随后部分多头平仓离场引发空头集中入市，价格大幅下挫逾100元/吨至12020元/吨，后空头获利离场，日间收于12070元/吨。夜盘开于12095元/吨，多空相继平仓离场，沪铝小幅震荡收于12090元/吨。伦铝昨日开于1597美元/吨，日内呈震荡整理行情，价格重心向下倾斜，进入夜盘后受油价暴跌影响震荡走低，终收于1595美元/吨。

现货方面，昨日两市终端谨慎情绪不改，按需采购，持货商积极出货但应者寥寥。长江铝锭均价报12470元/吨，跌20元/吨;南储华南均价报12790元/吨，涨70元/吨。氧化铝价格昨日各地保持不变。

行业方面，某年产能5万吨的再生铝合金厂7月中旬检修，预计很快复产。四川某电解铝厂于7月中旬开始复产7万吨电解铝。该厂设计产能20万吨，其中铝锭产能约为20%。

宏观方面，美联储维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，符合市场预期。美国6月耐用品订单环比初值-4%，远差于预期-1.4%，前值为-2.8%。中国6月规模以上工业企业利润同比5.1%，前值3.7%。1-6月规模以上工业企业利润同比6.2%，前值6.4%。

综上所述，沪铝在12000元/吨整数之上震荡整理，多空博弈有所加剧。短期内多空双方稍显谨慎，料铝价将维持震荡。操作上建议观望为主，前期空单可部分或全部止盈。

主要关注点：

1)收储、限减产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度、灾后重建计划

4)复产产能到货情况