永安期货：金属早报20160728

铜
1．伦铜现货升水-11，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。
2．沪铜现货对主力升水-80元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水有所回升。
3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存增幅明显，沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位。
4．废精铜价差4720，偏高位置。
5．持仓方面，comex净多增加到2364手；伦铜净多略有回落但仍处高位。
6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。
7．TC近期继续小幅回升。
结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强，需警惕。

铝
1．沪铝现货升水375。
2．伦铝现货贴水10.5，库存下降。
3．6月未锻压铝材及铝材出口38万吨，较5月减少4万吨，同比下降9.4%
4．国内社会库存小幅上下波动。
5．氧化铝近期持续疲软。
6．近期电解铝开工增速偏快。
7．沪铝总持仓高位震荡。
8.  河南焦作万方企业因泄洪停产，导致短期电解铝产量下挫，氧化铝出货压力增加
结论：氧化铝价格持续下跌，铝厂观望情绪浓，预期7月中旬后，随着铝企复产氧化铝下跌受限。当前铝库存处于低位，预期8月复产陆续到位。当前低库存支撑价格，外盘价格有所松动。后期关注淡季需求情况，以及库存趋势。期货主力月贴水现货合理时可开始考虑偏空。