上海中期：金属早盘研发视点0728

品种

策略

分析要点

上海中期

 研发团队

贵金属

多单谨慎持有

昨日贵金属上涨。美国方面，联储维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，其决议声明显示，市场的通胀指标“仍然保持在低位”，经济前景所面临的短期性风险有所降温，重申将密切关注全球金融形势的发展和经济将保证FOMC循序渐进加息。数据方面，美国6月耐用品订单环比下降4%，大幅不及预期，且录得2014年8月以来最大降幅，表明外部环境震荡影响了美国制造业发展。同时6月成屋销售指数环比上涨0.2%，亦不及预期的1.2%。资金面上，昨日SPDR持仓量减少4.46吨至954.23，SLV持仓量维持于10842.07吨。总体来看，资金入市积极及美股收跌及美联储均利好贵金属，建议多单谨慎持有。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4834美元，收盘下跌1.69%，沪铜期价37440元，收盘下跌1.19%，伦铜现货贴水11美元/吨，较前一日收窄1.25美元，伦铜库存214425吨，增加700吨，沪铜现货贴水35元/吨，较前一日收窄15元，沪铜注册仓单70528吨，减少608吨。隔夜伦铜由于再次走弱，伦铜贴水收窄库存微升，而沪铜贴水收窄，美联储再次维持利率不变，符合市场预期，但市场避险情绪较重，决议出台前，价格仍大幅回撤，短期内，铜价在布林通道中轨企稳，操作上，暂时观望。

铝(AL)

投资者暂且观望

隔夜LME铝继续下挫，典型的空头排列，在金属中表现最弱。国内方面，沪期铝表现相对抗跌，基本呈现外弱内强的格局。近期对当月升水200-210元/吨，升水逐渐扩大，主要是基于上海持货商库存较低，流通货源仍偏少所致。当前市场挺价意愿仍较坚决，现货升水维持200元/吨附近，无锡持货商稳定出货，挺价意愿趋弱，流通货源较昨日略宽松，中间商虽有询盘，但高升水挤压利润空间，补货意愿仍较谨慎，下游消耗库存，观望情绪浓厚，整体成交略显纠结。关注12000整数关口支撑，在现货拐点未出现的前提下，操作上建议投资者暂且观望。

锌(ZN)

谨慎持多

隔夜LME锌价2166.5美元，收盘下跌2.93%，沪锌期价16770，收盘下跌1.81%，伦锌现货贴水4.25美元/吨，较前一日收窄0.5美元，伦锌库存435600吨，减少1000吨，沪锌现货贴水90元/吨，较前一日维持不变，沪锌注册仓单127771吨，增加2026吨。沪期锌震荡回调，炼厂正常出货，贸易商积极报价，市场成交长单为主；下游今天采购情绪不高，多观望；市场整体成交一般。期锌继续减仓下行，价格跌破10日均线支撑，下方考验20日均线，基本面上看，上游矿山复产可能性不高，后期锌矿供应仍然紧缺，但短期内，市场情绪不稳定，多头力量衰减，部分多头获利了解，操作上，可尝试轻仓持多。

镍(NI)

投资者暂且观望

隔夜LME镍维持高位震荡，回调行情并不成立。昨日金川镍现货较无锡主力合约1608升水200元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1608贴水50元/吨成交，金川现货高升水，贸易商和下游采购需求均减弱，以观望为主，市场成交清淡，主流成交区间为79150-79700元/吨。期货方面，沪期镍运行于八万整数关口附近，近期价格出现盘整局面，需要等待新的消息面指引，操作上建议投资者暂且观望。