中信期货：多空交织 铝价反弹基础薄弱

策略摘要

昨日，沪铝主力开于12195元/吨， 开盘后不久部分空头入场将铝价打压至12125元/吨附近，随后多空双方相继离场，持仓稳步下降，沪铝以12140元/吨为重心波浪运行，尾盘部分空单集中入场，日间收于12120元/吨。夜盘开于12115元/吨，开盘后多头再次集中入场将价格打压至12020元/吨，但多头立场坚定，空头随即离场，价格高位触及12155元/吨，终小幅偏弱震荡收于12105元/吨。伦铝昨日开于1606.5美元/吨，日间小幅横盘整理，沪市夜盘开盘后曾一度借油价大涨摸高至1612.5美元/吨，随后不久大幅下挫，终收于1596美元/吨。

现货方面，昨日晨间期铝价格重挫后回弹，市场显得无所适从，持货商仍然坚决挺价但下游谨慎，两市成交较差。长江铝锭均价报12490元/吨，跌30元/吨;南储华南均价报12720元/吨，跌60元/吨。氧化铝方面国内现货价格不变，进口氧化铝跌2美元/吨。

行业方面，广西某电解铝厂项目开工建设，年产能40万吨，计划建设时长18个月。山西两家电解铝厂复产计划被推迟，其中，5万吨产能原定于7月中旬投产，现被推迟至月底，另有12万吨产能由7月底推迟到8月中旬。

宏观方面，美国6月新屋销售59.2万户，创2008年2月份以来新高，预期56万户，前值55.1万修正为57.2万户。环比3.5%，预期1.6%，前值-6%。国内方面，今年上半年全国17个地区和有关中央企业启动了煤炭关闭退出工作，共退出产能7227万吨，但仅完成全年2.5亿吨目标任务的29%。

综上所述，沪铝多空双方表现谨慎，昨日沪铝成交仅86604手，对比之下上周成交量均介于14万至21万手之间。短期内铝价或将维持偏弱震荡的格局。操作上建议观望为主，前期空单可部分或全部止盈落袋为安。

主要关注点：

1)收储、限减产相关动态

2)铝现货成交情况、社会库存水平

3)终端消费需求热度、灾后重建计划

4)复产产能到货情况