兴业期货：锌铝仍持多头思路，铜镍暂观望

周二铜镍探底回升，铝锌则延续偏弱走势，结合盘面和资金面看，铜铝镍上方阻力不减，沪锌则重心有所回落。

当日宏观面主要消息如下：

1.美国6月新屋销售总数为59.2万户，创新高，预期为56万户；2.美国7月谘商会消费者信心指数为97.3，预期为96。

总体看，宏观面因素对有色金属影响呈中性。

现货方面

（1）截止2016-7-26，上海金属网1#铜现货价格为37750元/吨，较上日下跌350元/吨，较近月合约贴水10元/吨，沪铜下跌，贸易商出货积极，炼厂出货减少，而下游厂家多保持观望态度，整体需求依旧疲软。

（2）当日，0#锌现货价格为17210元/吨，较上日下跌70元/吨，较近月合约升水130元/吨，锌价下跌，炼厂出货正常，贸易商报价积极，下游部分逢低采购，成交略有回暖。

（3）当日，1#镍现货价格为79150元/吨，较上日下跌900元/吨，较沪镍近月合约升水500元/吨，镍价续跌，现货升水上涨，贸易商出货积极，下游采购较少，当日金川下调镍价500元/吨至80000元/吨。

（4）当日，A00#铝现货价格为12500元/吨，较上日下跌40元/吨，较沪铝近月合约升水210元/吨，铝价震荡，社会库存继续下滑，令持货商挺价意愿坚决，中间商补货谨慎，高升水令下游接货减少，整体成交一般。

相关数据方面：

（1）截止7月26日，伦铜现货价为4886.75美元/吨，较3月合约贴水12.25美元/吨；伦铜库存为21.37万吨，较前日下跌7625吨；上期所铜库存为7.11万吨，较上日持平；以沪铜收盘价测算，则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.74（进口比值为7.93），进口亏损为909元/吨（不考虑融资收益）；

（2）当日，伦锌现货价为2244.75美元/吨，较3月合约贴水4.25美元/吨；伦锌库存为43.66万吨，较前日下跌200吨；上期所锌库存为12.57万吨，较上日持平；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.73（进口比值为8.37），进口亏损为1407元/吨（不考虑融资收益）；

（3）当日，伦镍现货价为10436.5元/吨，较3月合约贴水38.5美元/吨；伦镍库存为37.36万吨，较前日持平；上期所镍库存为10.63万吨，较前日持平；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.71（进口比值为8.04），进口亏损为3380元/吨（不考虑融资收益）；

（4）当日，伦铝现货价为1593.25美元/吨，较3月合约贴水11.75美元/吨；伦铝库存为232.41万吨，较前日增加4975吨；上期所铝库存为1.94万吨，较前日下降2076吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.47 （进口比值为8.39），进口亏损约为1477元/吨（不考虑融资收益）。

当日重点关注数据及事件如下：（1）20:30 美国7月耐用品订单情况；（2）次日2:00 美联储利率决议；

当日产业链消息方面：（1）2016年8月我国国产锌精矿T/C均价为4800元/金属吨，环比-100元/金属吨；进口锌精矿105美元/干吨，较上月持平；（2）据统计，7月不锈钢厂生产受环保、检修等影响产量约在11.5万吨，预计传统淡季 检修月8月影响产量将继续增加。

总体看，铜市暂平静，且宏观面无明显驱动，建议新单观望；8月锌精矿加工费整体继续下调，上游供应偏紧未改，沪锌前多可继续持有；铝市显性及隐性库存继续下滑，铝价将受支撑，建议仍持多头思路；沪镍暂缺增量利多提振，且近期不锈钢厂停产或检修明显增加，建议前多暂离场。

单边策略：锌铝前多持有，新单暂观望；沪铜前空持有，新单观望；沪镍前多暂离场，新单暂观望。

套保策略：锌铝保持买保头寸不变，沪镍可适当减少买保头寸；沪铜保持卖保头寸不变。

（兴业期货研发部 贾舒畅）