中财期货：金属早评0725

金：上周五COMEX期金下跌0.67%，收于1322.1美元/盎司。周五，德国慕尼黑发生枪击事件，事件造成10人死亡21人受伤，警方称与恐怖主义无关；24日一名叙利亚难民在德国南部巴登-符腾堡州罗伊特林根市手持大刀砍杀路人，目前已造成一女性遇害，两人受伤；德国一周发生3起恶性袭击事件，关注难民问题和袭击事件对市场避险情绪的影响；操作上建议观望。
有色建材篇                                   
研究员：李东凯（铜铝），田志标（锌铅），季常青（镍）
铜：上周五夜盘有色金属集体下跌，铜价跌至38000附近。由于宏观面和基本面将在下半年转弱，所以下半年铜价有很大回调风险，起码回调至36000附近。国外持仓显示投机净多头持仓达到前几次铜价拐点水平。建议38000以上尝试做空。
锌：上周五LME锌库存436925（-400），LME铅库存187275（ 1575）。海关数据，6月精炼锌进口量为2391吨，同比下降78.7%，1-6月份累计进口11085吨，累计同比下降84.36%，全球锌矿紧缺导致国际锌价大涨，上周国内矿山复产有所复产，但从下调的加工费可以看出复产幅度不大。SHFE库存上周暴涨8329，主要因为贸易商看好锌价接货积极导致。国内产业链目前仍处于供需两弱状况，但锌矿持续紧张则有利于精炼锌供需改善，支撑锌价上涨。
镍：隔夜沪镍1609合约下跌3.47%，报收于79800元，伦镍隔夜下跌3.35%，报10375美元。伦镍库存375,360（-186）吨。隔夜镍价大幅回落，沪镍击穿80000元关口。近期镍价处于震荡区间之中，下方79000元或有支撑，上行趋势尚未改变。基本面状况无明显变化，镍矿供给承压预期没有改变。