上海中期：金属早盘研发视点0720

品种

策略

分析要点

贵金属

多单谨慎持有

昨日贵金属高位震荡。美国方面，昨日美国公布的数据好于预期，美股涨跌互现，道琼斯指数连续第六天创历史新高；6月新屋开工年化月率为4.8%，好于预期0.1%及前值-1.7%；6月新屋开工总数年化为118.9万户，好于预期117万户及前值113.5万户；6月营建许可总数为115.3万户，好于预期115万户及前值113.6万户。资金面上，SPDR持仓量维持于965.22吨，SLV持仓量维持于10842.07吨。总体来看，资金入市积极利好贵金属，但美股再创历史新高利空贵金属，建议多单谨慎持有。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜4984美元，收盘上涨0.98%，沪铜期价38670元，收盘上涨1.12%，伦铜现货贴水17美元/吨，较前一日收窄0.25美元，伦铜库存226300吨，减少3125吨，沪铜现货贴水55元/吨，较前一日收窄25元，沪铜注册仓单73830吨，减少325吨。成交继续活跃，但集中于贸易商间，持货商初显挺升水意愿，好铜有逐步趋向升水的迹象，但受制于货源供源较足，供需仍将有一段时间的僵持。隔夜沪铜增仓上行，但依然受制于前几高点平台，操作上，暂时观望。

铝(AL)

空单轻仓持有

隔夜伦铝震荡回落，技术性多头行情已经结束，短期期价或将拐头向下。国内方面，整体金属反弹较为乏力，沪铝仍旧维持低位震荡。期铝下行，持货商稳定出货，但挺价态度坚决，现货升水小幅上扬，基本面利空下，中间商补货意愿谨慎，特别是交易后期随着期盘下行，接货意愿趋冷，下游按需采购，整体成交在供需拉锯下僵持。期货方面，沪期铝大幅回落，在金属中表现抢眼，连续两天录得大阴线，一定程度上是前期多头离场以及空头入场所致，沪铝气氛明显偏空，操作上建议空头轻仓持有。

锌(ZN)

谨慎持多

隔夜LME锌价22245美元，收盘上涨0.92%，沪锌期价17225，收盘上涨0.38%，伦锌现货贴水4.75美元/吨，较前一日扩大1.25美元，伦锌库存438050吨，减少225吨，沪锌现货贴水90元/吨，较前一日保持不变，沪锌注册仓单125789吨，减少648吨。沪期锌强势冲高，现货价格大涨，炼厂积极出货，贸易商正常报价，保值盘现货贴水相对坚挺，市场成交长单为主；下游畏高观望；市场整体成交清淡。现货贴水最近都保持在贴水90，较为平稳，锌由于供应端支撑价格相对坚挺，但较好价格导致下游需求量减少，按需采购为主，隔夜沪锌窄幅震荡，操作上，多头谨慎持有。

镍(NI)

多单了结，暂且观望

隔夜伦镍高位回落，期价表现较弱。国内方面，沪期镍继续呈现高位盘整格局，趋势性方向尚未显现，投资者不宜盲目操作。现货交易不太乐观，贸易商高位采购意愿低，市场有贴水扩大趋势，跳水后下游询价意愿增加，但是否采购还有待了解，市场成交偏弱，主流成交区间为81500-82100元/吨。期货方面，沪期镍维持高位震荡，前期高点压制显著，前期利好已经消化，操作上建议多单止盈，暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿现货市场报价弱势下跌，港口成交较差，钢厂询盘寥寥，进口矿港口报价弱势下调5-10元/吨，议价空间加大，钢厂采购清淡。远期市场方面表现依然偏弱，买卖双方观望情绪较浓。国产矿主产区市场价格平稳。昨日铁矿石主力1609合约继续回落，期价表现转弱，预计短期仍有调整风险，观望为宜。