迈科期货：库存施压铜价下跌

周四金融市场继续反映避险情绪，欧央行会议纪要称英国退欧可能给欧元区造成明显负面效应，而标普下调多家英国银行展望，欧洲方面有意大利银行、德意志银行的债务担忧近日发酵。而美国数据良好，昨日公布的6月民间就业人数增加17.2万人，大大高于预期，令美元维持强势。避险资产黄金白银维持高位，而原油昨日破位后大跌，技术形态显示其重新向下寻找支撑。商品价格出现连续大跌，反映了流动性炒作与经济下行，金融风险互为因果，金融市场缺乏持续稳定的推动因素，震荡加大。而从欧洲股市和英镑表现看，脱欧对英国及欧洲经济金融的中长期利空无疑。中国在公布了极差的６月财新制造业指数后市场也炒作降准刺激预期，下周将公布６月主要经济数据，市场将要重新面对疲弱数据的考验。

基金属剧烈震荡，伦铜表现最差，重回4700下方，库存增加成打压铜价的主要力量。本周伦铜库存增加34000吨，而自6月初以来，伦铜库存已从最低15万吨增加到22万吨，现货也由升水转为贴水20美元，说明中国在去年末起大规模进口自身无法消化，随着收储结束，旺季过去，已转为出口。６月中旬以来，消费完全进入淡季，７月长江中下游洪灾进一步影响消费，现货的过剩是无疑的，随着库存重新增加，将有望持续打压价格。最近两日连续大跌，沪铜重回升水，因国内进口持续偏低，但如果伦铜进一步下跌，进口亏损或明显收窄，吸引保税库存回流。由于两市总库存仍处偏低水平，只有看到持续的库存增加，才能令价格打破僵局。因此笔者认为铜中期空头思路不变，但跌势或非常缓慢震荡，5、6月平台区为近期支撑，进一步的动作还是等待库存的进一步信号。操作上，高位空头维持但不追空。今日37000-36500。

股市：欧美股市小跌，关注避险情绪

原油：大跌，破位进入中级下跌

美元：小涨，强势

铜：37000-36500，库存增加震荡下跌，逢高持空不追

铝：12550-12400，库存紧张支撑高位震荡，逢高多离场

锌：16450-16300，下方现货惜售，支撑较强，逢低中线多头逐步重新入场

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