中信期货：库存持续下滑 铝价小幅攀升

策略摘要
昨日，沪铝主力开于12330元/吨。盘初小幅横盘整理，第一节交易结束后不久，1607合约跳水引发多头挤兑，主力合约迅速下挫50元/吨至12260元/吨附近小幅震荡。午后，受社会库存继续下降利好影响，空头获利集中离场，价格快速攀升，日间收于12335元/吨。夜盘高开于12350元/吨，横盘整理后受伦铝上涨带动，价格走高至12405元/吨，后小幅回调收于12380元/吨。伦铝昨日开于1632.5美元/吨，日间呈横盘整理行情，进入欧洲时段后价格快速拉涨至1640美元/吨附近窄幅波动，终收于1641美元/吨。
现货方面，昨日两地受期铝价格打压价格走低，下游接货依然不积极但强于前一交易日。午后期铝反弹，价格略有上调，但目前下游仍持观望态度。长江铝锭均价报12600元/吨，跌130元/吨;南储华南均价报12820元/吨，跌70元/吨。氧化铝价格昨日保持不变。
行业方面，昨日贵州某设计产能10万吨的电解铝厂于6月初复产，预计在8月前产能将完全释放。另据市场人士透露，山西地区氧化铝目前成交清淡，电解铝厂氧化铝库存充足，预计价格仍有下降空间。
宏观方面，美国6月Markit制造业PMI初值51.4，预期50.9，前值50.7。5月新屋销售55.1万，预期56万，前值58.6万。日本6月制造业PMI初值47.8，为连续第四个月萎缩，前值47.7。欧元区6月制造业PMI初值52.6，预期51.4，前值51.5。主流经济体制造业数据喜忧参半。
综上所述，昨日沪铝日间走出V形行情，与22日日间形态略有相似。从成交构成分析，昨日夜盘主力和约成交约25%系多开，08合约场内多头略显拥挤。考虑到退欧的或带来较大不确定性，我们建议投资者保持观望。
主要关注点：
1)收储、限减产相关动态
2)铝现货成交情况、社会库存水平
3)终端消费需求热度
4)复产产能到货情况