上海现货（铜铝铅锌锡镍）交易日评0523

铜：上周五欧盘时段，伦铜继续下探一段后直线飙涨翻红，最高至4637.5美元/吨，晚间美元探低回升、原油跳水，伦铜直线下挫至最低4566美元/吨，回吐全部涨幅，最终收4571美元/吨，较前一日收盘价跌25美元/吨，仓减246手。今日，伦铜开于4576美元/吨，亚盘时段，伦铜先探低至4551.5美元/吨，随后美元走软伦铜震荡抬升至4582.5美元/吨，午后伦铜随原油下滑而直线下跌至4547美元/吨，之后低位反抽收复部分跌幅；进入欧盘时段，伦铜再次转头回落，最低至4545美元/吨，随后原油回升带动铜价返升至4572.5美元/吨，截止17:50，伦铜报4559.5美元/吨，跌幅0.25%，美原油07报47.95美元/桶，跌幅0.99%，美元指数报95.283，涨幅0.01%。今日伦铜宽幅震荡，多空战势胶着，晚间关注欧元区5月消费者信心指数初值、美国4月新屋销售月率及美国5月Markit制造业采购经理人指数初值。伦铜重心仍在逐步下移中，关注晚间伦铜低位运行区间。

上周五夜盘，沪期铜1607合约高开于35480元/吨，开盘后冲高至35570元吨后回落跳水，低触35050元/吨，收于35060元/吨，跌140元/吨，增仓8138手。今日，沪铜1607合约开于35000元/吨，开盘后美指震荡回落至95.12，空头大幅平仓将铜价抬升至35310元/吨处，伴随着美指回升，原油回落，铜价大幅跳水，急跌至34800元/吨，尾盘原油回升，美指反跌，空头再度平仓，铜价收复部分跌幅，收于35170元/吨，较上一收盘日跌150元/吨，跌幅0.42%，减仓7580元/吨。成交量增加41430至43.3万手。而沪铜指数增仓6398手，其中1608合约增仓9750手，仓量后移明显。今日沪铜主力冲高回落，做多和做空的意愿均不强，资金大量流出，多方信心犹为不足。目前各路均线空头排列，料晚间铜价仍会弱势运行，关注能否守住35000元/吨整数关口。

今日上海电解铜现货报升水40元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价格35120元/吨-35320元/吨，升水铜成交价格35140元/吨-35340元/吨。沪期铜低开高走，开盘跌破35000元/吨后，低位回升逾200元/吨。早盘持货商报价坚挺，好铜报升水70-升水80元/吨，平水铜报升水50-升水60元/吨，但成交陷入供需僵持。第二节交易时段，随着盘面价格的抬升，持货商的换现意愿增强，令现铜升水略有松动，好铜报升水60元/吨左右，平水铜报升水40元/吨左右，贸易商逢低采买。市场成交先抑后扬，但因低价货源相对较少，令实际成交受限。今日市场已初显票据因素，价差在10-20元/吨。午后期铜进一步探低，一度破位35000元/吨，市场报价寥寥。现货升水难挺，报价于升水30~70元/吨，成交价降于35000~35220元/吨，市场乏人响应，成交更显清淡。

今日，期铜冲高回落尾盘回升收平，多空之战胶着，市场比较僵持，经过SMM对于业内人士的调研，大家对本周期铜行情较多看平。

SMM调研结果显示，有6%的业内人士认为铜价将呈现上涨走势，伦铜突破4600美元/吨，沪铜主力突破10日均线。上周三大交易所库存减少31474吨，其中上期所库存减少28876吨，LME库存减少1400吨，COMEX库存减少1198吨。在现货进口亏损收窄的情况下，目前库存变化说明下游需求仍有一定支撑，海关公布的中国4月精铜进口量环比大降25.4%至34万吨，一定程度上也缓解了供应端的压力。反映在现货市场上，上周交割后市场迅速从贴水转为升水，升水节节攀升居高不下，现货升水局面给予市场信心，有利于抬高重心，使期现基差扩大，引发套利空间倒逼期货价格回归。

有63%的业内人士看平本周铜价，伦铜4550-4600美元/吨，沪期铜35000-35600元/吨。央行上周共开展3000亿元逆回购，净投放500亿元，同时超预期开展2900亿元MLF操作，来对冲月底资金面压力，今日央行开展650亿元7天逆回购，实现单日净投放200亿元，为连续第三日净投放，直接推动了货币市场供给增加，或能增加金融市场的活跃度，铜市因此获益。目前期货盘面呈现近高远低的格局，一定程度上说明近月合约和现货市场存在支撑，目前仍不支持连续破位，市场或在此作以盘整；目前伦铜3月合约持仓维持34万手左右，沪铜总持仓维持77万手左右波动，多空双方仓量已提前表现后移至远月合约，显示目前市场投机意愿较低，青睐度降低，参与者多看少做；目前盘面几度上攻5日线后，多头便不愿恋战获利离场，空头低位顺势杀跌者有限，区间震荡，低位徘徊格局或将持续。 

有31%的业内人士看跌本周铜价，伦铜跌破4550美元/吨，沪铜跌破35000元/吨。上周美元指数在美国数据大多好转及美联储会议纪要偏鹰论调下，在上一个台阶，站上60日线，本周美国5月PMI及4月新屋销售预好，短期内仍大概率随着数据上行，铜价继续严重承压；原油在上周录得49.56美元/桶高位收上影线后，连续两日下跌，KDJ、MACD开口闭合，显示回调可能性较大，或拖累铜价下行；上周加工费进一步提升至93-99美元/吨，今年2月以来，加工费便不断抬升，随着加工费提升对冶炼厂生产积极性的刺激加强，叠加国内消费旺季逐渐进入尾声，尤其是对铜加工行业来说，形势不容乐观，很多企业存在资金方面的压力，全威、鹏晖等大型铜加工行业皆因资金链方面的原因而停工或破产，折射出企业在经济下行的压力下，生存环境之艰难，铜市基本面仍然难言乐观。根据SMM调研，铜加工行业进入5月以后普遍存在订单下滑的迹象，即使在铜价下修的情况下，企业仍以消耗库存为主，不愿意过多补货。技术方面，伦铜上方各路均线空头排列，MACD曲线低位向下运行，而沪铜主力1607合约价格已形成双顶，且已突破前低向下，弱势格局明确，MACD继续走低，未来铜价趋势向下。而目前基金空头不断加仓COMEX铜，5月17日当周净空头为30646手，较上周增加7820手，主要是由于空头增加15639手，而多头减少所致。国内黑色市场全线走跌，螺纹、热卷、铁矿等一度跌停，焦煤跌4.22%，焦炭跌5.37%，黑色系大幅下挫下，拖累铜价进一步走低。反映空头笼罩并主导市场

铝：上周五，伦铝开于1549.5美元/吨，午前伦铝震荡整理，随后受沪铝带动，伦铝持续上行，亚盘高位摸得1555美元/吨。进入欧美时段，伦铝震荡上行，高位摸得1577美元/吨，随后围绕1570美元/吨高位震荡，夜间，美元高企，伦铝承压迅速回落收于1549美元/吨。今日，伦铝开于1549.5美元/吨，亚盘午前伦铝围绕日均线震荡，午后受沪铝拖累，伦铝大跌，低位触及1532美元/吨，进入欧美时段，伦铝企稳，截至17:00，伦铝录得1536美元/吨。晚间伦铝或将继续技术性回调，晚间关注美国5月Markit制造业PMI初值和欧元区5月消费者信心指数的影响。

上周五夜盘，沪铝主力开于12485元/吨，盘初，多空谨慎博弈，短线操作为主，沪铝上触12555元/吨后震荡下行，低位摸得12365元/吨，随后围绕12400元/吨宽幅震荡，低位触及12355元/吨，收于12395元/吨。今日，沪铝主力开于12380元/吨，午前沪铝先抑后扬，高位触及12420元/吨，午后，黑色金属跌停，多头恐慌性平仓避险，铝价迅速下挫，低位摸得12225元/吨，盘末多空平仓下，沪铝震荡回调收于12275元/吨，跌110元/吨。成交量增74840手至229128手，持仓量减8072手至258762手，多头午后减仓为主。1608合约增仓3352手。虽受黑色金属拖累沪铝大幅下跌，但10日均线尚有支撑，沪铝仍具有较强抗跌性。

期铝当月午前先抑后扬至12485元/吨。上海成交集中12480-12510元/吨，对当月升水10-30元/吨，无锡成交集中12440-12480元/吨，杭州成交集中12500-12520元/吨。持货商控制出货力度，特别是随着期铝触低后反弹，持货商挺价惜售态度随盘上涨而愈坚决，中间商和下游企业低价接货意愿积极，现货价格走高后中间商和下游难寻低价货源，接货意愿有所回落，整体成交先扬后抑，高位显拉锯状态。午后黑色金属跌停，沪铝当月受拖累大跌，但持货商未跟盘大幅下调现货价格，上海报价依然维持集中12440-12480元/吨，但少人响应，中间商难觅低价货源，成交几无。

本周上海有色网（SMM）对国内40家电解铝相关厂商调研显示，认为本周铝价将出现上涨的企业6家，占调研样本总量的15%；认为本周铝价将维持震荡整理的企业24家，占调研样本总量的60%；认为本周铝价将出现下跌的企业10家，占调研样本总量的25%。

看涨企业表示，本周国内沪铝1607合约将突破12500元/吨整数关口，伦铝价格将向上突破1550美元/吨。看涨理由包括: 1.现货坚挺将支撑沪铝上行。近期华东现货对当月升水20-30元/吨，由于流通现货减弱，现货近期有望维持升水状态，加之华南现货价格止住上周跌势，粤沪升水维稳200元/吨以上，现货最为集中的华东，华东、华南现货价格坚挺有效支撑沪铝持续上行；2.铝锭供应偏紧，去库存进程持续。周末铝锭到货较少，导致库存的持续大幅下降，本周一统计上海，无锡，广东三地库存较上周四下降2.5万吨，按此速度计算，本周四统计的社会库存已逼近50万吨，造成流通现货偏紧局面，推升铝价的持续上涨。

看平企业表示，本周国内沪铝1607合约将在12250-12500元/吨震荡，伦铝价格将在1530-1550美元/吨区间整理。看平理由包括: 1.10日均线形成底部支撑，20日趋粘形成上方阻力，KDJ敛口状态，上涨空间有限；2.持仓量方面，仓量向1608合约后移明显，沪铝主力的资金量减少从而有利于进入区间震荡；3.氧化铝价格结束前期的大幅上涨态势，维持稳定，成本压力降低，成本推动力下降，从而令电解铝进入平稳期。

看跌企业表示，本周国内沪铝1607合约将跌破10日均线，伦铝价格将跌破1530美元/吨。看跌理由包括: 1.黑色金属表现疲软，周一出现跌停，空头氛围依然笼罩市场，沪铝主力难以独善其身；2.下游消费下降。进入5月份后，无锡下游消费下降，据SMM了解，无锡部分下游企业5月份订单下降，或者订单虽未降，但是客户不像4月份那样急于催单，无锡仓库的出库量较4月份出现下滑；3.美国本周公布多项数据预期好坏参半，但鉴于日元及欧元疲软，美元将继续震荡偏强，施压大宗商品。

铅：上周五，伦铅开于1682美元/吨，亚洲时段重心略有抬升，一度摸高1700美元/吨承压整数关口，运行于1695美元/吨附近，夜盘开盘后跳水，低点1665美元/吨，终收于1667美元/吨，跌21美元/吨，跌幅1.24%。日内，伦铅开盘后小幅反弹至1678.5美元/吨后难以维稳出现下跌，午后跳水，直探1645美元/吨，截至17：00，报1653美元/吨，跌15美元/吨，跌幅0.9%。今日，国内黑色系再度暴跌，螺纹、铁矿石、热卷跌停，拖累金属价格全线下挫，盘面上看，伦铅已5连阴，承压于5日均线一路下行，1650美元/吨已破位，跌势未止，下一个目标位测试1600美元/吨整数关口。

隔夜，沪期铅主力1607合约开于12840元/吨，开盘短暂摸高12870元/吨后迅速跳水，低点12670元/吨，终收于12690元/吨，跌65元/吨，跌幅0.51%。日内，沪铅主力合约开于12695元/吨，开盘后空头大举平仓推高价格，一度摸高12830元/吨，高位又遭遇多头顺势平仓获利离场，导致盘面上连续第三天出现芒刺，后价格趋于平稳，运行于12770元/吨附近，午后，沪铅主力合约在伦铅跳水拖累下，加速下泄，平台下移至12700元/吨，终收于12690元/吨，跌65元/吨，跌幅0.51%。仓量方面，成交量增加1230手至10808手，持仓量减少2254手至14644手。 今日沪铅主力日K线再度收出长阴，放量下跌，同时运行至布林通道下轨，后市或继续震荡下行，测试下方12650元/吨支撑位。

今上海市场金沙12760-12770元/吨，对沪期铅主力1607合约贴水10元/吨至平水，少量成交，蒙自恒邦12700-12720元/吨，南方报价对1607合约贴水50元/吨。另有金沙仓单对1607合约贴水20元/吨。沪市恒邦厂出货，上午期盘略有反弹，持货商报价积极，蓄电池厂拿货意愿依旧不强，交投清淡，下午期盘下跌，持货商报价减少，显得比较谨慎，观望气氛较浓，整体来看市场供求情况未改善，成交较少。

其他市场，河南市场今日听闻报价极少，炼厂仅听闻万洋报12675元/吨，对SMM均价贴水100元/吨，另有贸易商报对SMM均价贴水75-50元/吨，即12700-12725元/吨。当地炼厂报价积极性降低，一是铅价绝对值较低部分炼厂惜售，二是矿采购困难，炼厂看涨不出。同时下游需求也未见好转，呈现供需两淡局面。

广东金沙报价对1607合约贴水50元/吨，即12720元/吨，其他个旧货源报价在12600至12670元/吨附近，另有仓单报价对1607合约贴水120元/吨。广东市场下游询价较少，需求无改善，成交清淡。

湖南市场电解铅报12525-12655元/吨，对SMM均价贴水250-120元/吨，个别品牌对SMM均价贴水百元左右，下游刚需采购；安徽铜冠12680元/吨，少量出货。

针对本周铅价走势，SMM对30位业内人士进行了调研，其中：

3%的业内人士看涨，伦铅回归5日均线上方1700美元/吨附近，沪铅主力1607合约向上测试万三关口。看涨理由主要为再生铅货源少，多地因环保检查、利润压缩等原因减停产增多，再生铅货源减少。同时再生铅原料废电瓶紧俏，为争夺有限货源再产，再生铅炼厂不得不保持较高价格收购，在二者的支撑下铅价或有所回升；另外，由于近期铅价一路走低，部分业内人士具有盼涨心态。

30%的业内人士看跌，伦铅不排除测试前期平台1620美元/吨附近位置，沪铅主力1607合约或继续破位下行至12500元/吨。其一，看跌最主要的理由为下游需求依旧疲软，尤其是电动车蓄电池产能过剩持续、成品库存激增，龙头企业带头进行价格战，二三线品牌亦陆续降低电池售价，市场一片惨淡。对于蓄电池原料电解铅而言需求减少，较多厂家仅维持长单提货。其二，美国6月加息预期重燃，近期美数据良好，美国一季度实际GDP预期会上修到0.9%，5月Markit制造业PMI初值、4月新屋销售月率等数据预期均好于前值，配合已站上所有均线上方的美元指数，对铅价的压力不言而喻；其三，技术面不乐观，无论是伦铅还是沪铅都呈空头排列态势，且运行于所有均线下方，KDJ、MACD等指标均呈死叉放量趋势，疲软走势恐短期内无法有效改善，空头氛围浓郁，继续下行的概率较大。

67%的业内人士看平，伦铅整理于1650美元/吨重心，现铅成交集中于12650-12850元/吨。下游需求极差且技术面走势低迷已成不争事实，对价格形成极大拖累，但是铅基本面可做稍许支撑：一、由于进口矿大量减少且国内炼厂开工率高，原料矿相对紧缺，部分炼厂也因矿采购难有检修减产意愿；二、铅价绝对值偏低，炼厂出货贴水缩窄，尤其河南地区炼厂出货意愿降低，豫光未听闻出货、万洋控制出货量、豫北也显现出惜售情绪，整体而言供给积极的局面开始改变。在基本面稍许改善和下游疲软消费的二者博弈之下，铅价短期或形成筑底震荡格局，无论上涨还是下跌都存在一定难度。

锌：上周五伦锌冲高回落。开盘于1863美元/吨，周边市场在原油走强带动下，伦锌亚盘自40日均线处开启升势，欧美时段顺延下方日均线一路走高，一度收复上方各路均线摸高1891.5美元/吨，但是在上方20日均线压制下，伦锌快速回吐涨幅，收盘于1861美元/吨，跌1.5美元/吨。成交量降2829手至8649手，持仓量增534手至26.2万手。今日伦锌开盘于1865美元/吨，亚盘盘初围绕40日均线1860美元/吨附近徘徊，午后伦锌流畅下跌，低位击穿60日均线直泻至1833美元/吨。欧美盘暂显企稳态势，但虽有返升意愿，但日均线处受阻明显，截止17:30，伦锌报1836美元/吨，跌25美元/吨。欧元区5月综合PMI创16个月新低，美指重拾升势，伦锌预计偏弱运行于60日均线附近。

上周五沪期锌主力1607合约开盘于15070元/吨，盘中高开低走，下穿20日均线加速震荡回落，重心回落至14950元/吨附近，报收于14950元/吨，涨30元/吨。主力合约成交量仅15.8万手，持仓量降3364手至15.8万手。今日沪期锌主力1607合约延续夜盘跌势。日内黑色系全线跌停，铁矿、螺纹大幅本月回调跌幅已超30%。继续拖累商品市场人气，沪期锌主力 1607合约开盘即显弱势，重心回落至14850元/吨附近，盘中一度低位返升向上测试14900元/吨。午后在黑色系拖累下沪期锌主力失去返升动能，开启放量下挫，一度探低14740元/吨，40日均线处收回部分跌势，报收于14825元/吨，跌95元/吨。主力合约成交量增13.7万手至38.6万手，持仓量降7088手至15.5万手。沪期锌主力经震荡收敛后，技术形态呈收敛三角形，多空犹疑不决，投资者观望情绪偏浓，短期缺乏方向性。低位减仓需谨慎。

今上海市场0#锌主流成交价14820~14880元/吨，对沪期锌1607合约贴30~升10元/吨，1#锌市场缺货，进口锌流入补充，0#SMC、秘鲁等进口锌报价1607合约贴60~贴30元/吨。锌价小跌，炼厂出货意愿不强，贸易商变现需求积极出货，长单交投活跃。交割货源AZ仓单影响持续，进口锌流入市场，下游按需采购，看跌情绪加重。午后主流成交价14760~14840元/吨，贸易商逢低补货，下游成交一般。

广东市场，贸易商维持高贴水出货，下游疲软交割货源仍在消化。天津市场，0#紫金到货，炼厂积极出货，贸易商低价货源流出，下游入市采购热情较高。

上周美联储鹰派纪要促美指走升，伦锌高位回落，失守20日均线。本周锌价能否企稳？根据SMM调研30位业内人士，发现较上周相比，对本周锌价走势，市场观望加剧：

有50%人士看跌锌价，认为伦锌难守60日均线，下破60日均线后直测1800美元/吨关口，沪期锌主力1607合约破位40日均线，下方直击60日均线14500-14600元/吨。从宏观面来看，暨美联储鹰派纪要后，杜德利等联储官员继续声援6月加息，支撑美元走势。加之周内将公布美国一季度实际GDP及一季度个人消费支出(PCE)数据，市场上修预期，显示人气乐观，或带动美元继续上行，施压金属。此外，美国石油钻井数停止减少，美原油在50美元/桶大关附近停滞不前，油价承压不利大宗商品市场。加之，伴随钢厂复产、终端产销淡季来临，市场空头人气蔓延，黑色系连续下挫，今日黑色期货全线跌停，空头之气蔓延至有色，拖累锌价。

有33%人士看平锌价，认为伦锌震荡整理于1840-1870美元/吨区间，沪期锌1607合约纠结于各路均线，运行于14800-15000元/吨震荡。从基本面来看，目前锌市供需面胶着。一方面，锌精矿产量及进口矿下滑，促使国内矿供应趋紧，且部分地区国产矿加工费继续下滑，为锌价中长期乐观走势奠定基础。另一方面，临近年中及消费淡季，锌消费端需求增长后劲乏力。库存降幅收紧，供应尚属充裕，现货贴水僵持，不利锌价。市场供需拉锯，人气趋于谨慎。此外，从资金面来看，相比锌多空拉锯格局，其他金属方向较为明确，更受资金青睐。相较4月中旬国内期锌38.7万吨手持仓，截止目前为止，锌持仓已降至30.3万手，近期快进快出现象亦明显，显示锌价上下难有空间。技术图形上，呈现收敛三角形，短期缺乏方向性，资金面亦显谨慎。

有17%人士看涨锌价，认为伦锌稳守40日均线，有望向上挑战1900美元/吨；沪期锌主力1607合约或有效站上并突破15000元/吨，运行区间15000-15200元/吨区间。基于矿供应短缺，这份人士继续看涨锌价，将锌作为对冲组合中的强势品种。据SMM了解，近期部分冶炼厂加工费持续下调，个别已低至5000元/吨附近。原料库存下降明显，部分已不足一个月。虽锌消费近期疲态略显，但较去年同期相比，仍较为乐观，支撑锌价。从技术图形来看，沪期锌几番试探14800元/吨一线支撑，显示市场看跌热情不足，给予多头筹码。

锡：今日伦锡开盘16470美元/吨，亚洲时段围绕16350-16450美元窄幅整理，午后伦锡开启下跌态势，直线下滑至16020美元，进入欧洲时段，进一步下挫，下破16000美元，探低15975美元/吨，为3月初以来低位。上周美联储会议纪要暗示可能在6月升息，搅动市场不安情绪， 今日美国圣路易斯联储总裁布拉德及旧金山联储总裁威廉姆斯将发表讲话。若今晚伦锡收不住16000美元/吨整数关，下一个目标位直击15700美元/吨一线。

上周五夜盘沪期锡1609合约开盘108190元/吨，受空头增仓打压一路震荡下挫，最低触及105750元/吨，临近尾盘部分空头获利平仓收复部分失地，收盘106580元/吨。今日开盘106350元/吨，日间在105580-106570元/吨维持区间震荡走势，多空争夺加剧，最终收盘105930元/吨，较前一日下跌1220元/吨，跌幅1.14%。成交23870手增8520手，持仓12360手增110手。今日国内商品呈现普跌格局，黑色系引领抛盘狂潮，空头氛围打压沪期锡维持低位盘整，目前来看沪期锡在105000元/吨附近存在一定支撑，伦锡在午后加深跌幅，已逼近16000美元/吨，警惕夜盘沪期锡跟跌风险，下方支撑104000元/吨。

沪锡市场，今日上午沪期锡盘面先抑后扬，受此影响，沪市现货价格早市快速下跌至106800-108500元/吨，云山等跌至106500-107000元/吨区间，云锡在108000元/吨附近，之后沪期锡盘面上扬，令现货价格有所抬升，云山上涨至107500元/吨附近，云锡108500元/吨附近，其他品牌流通较少，部分下游入市，成交尚可。午后沪期锡维持区间震荡走势，现货价格保持平稳走势。

SMM对本周后市心态调研结果显示，50%的市场人士认为周内现货锡价将继续回落，主要运行区间105000-107000元/吨。美元走强以及原油回落是近期最大的利空因素，由4月美联储会议记录显示6月升息的可能性变大提振美元一路上扬至95上方，本周市场将迎来更多的美联储官员讲话，或继续与市场沟通美联储的加息步伐。伦锡在以上利空因素的拖累之下已然展开回调，今日更是最低触及16000美元整数关口，加上LME锡库存近期一直处于上升通道，这将令锡市基本面承压。预计本周伦锡可能下测15700美元/吨支撑位，主要运行区间15700-16000美元/吨。沪期锡方面，无论是回落的伦锡，还是市场还在消耗上周开始大量释放的交割货，这对于现货价格都是很大的压力，预计本周沪期锡有望回落至前低104000元/吨附近，主要运行区间103000-106000元/吨。

35%的市场人士认为本周现货将逐渐企稳，主要运行区间107000-109000元/吨。这部分人士认为，伦锡虽然走势凶险，但美元经过连续上涨之后已触及布林轨道上沿，进一步涨势阻力增强，在获得更多的经济数据支持之前，美元存在一定的技术性修正需求，这很大程度上会令伦锡走势止跌企稳，预计主要运行区间16000-16500美元/吨。沪期锡方面，从目前走势来看105000-106000元/吨附近存在一定支撑，本周走势可能就此企稳，维持区间盘整，主要运行区间105000-108000元/吨。现货方面，近期冶炼厂出货积极性一般，上周开始释放的交割货正逐渐被消耗，供应压力已经减少，若期锡如以上预期能够企稳，则现货价格亦将企稳于目前区间。

15%的市场人士认为现货价格有可能反弹，主要区间可能回升至108000-109500元/吨。这部分人士认为接下来美元涨势暂歇并可能出现回调的预期将支撑伦锡不会进一步回调，可能回升至16500-16700美元/吨。沪期锡走势，若伦锡企稳，则沪期锡价格将受此提振企稳并上扬，上方目标108000元/吨。现货市场，待后半周交割货逐渐消耗殆尽，加上冶炼厂出货不积极，市场供应压力减少，现货价格可能会小幅反弹，但鉴于需求偏弱，反弹力度将较为有限，预计成交区间108000-109500元/吨。

镍：今日，伦镍亚盘开8520美元/吨，开盘短暂回升触及8520美元后，迅速下跌，并破8500美元关口，跳水下行，后虽试图收复部分跌势并一度回测8500美元关口，但上方明显承压，午后受国内市场影响，伦镍再度跳水加速下行，进入欧美时段，伦镍持续下行，低位摸至8365美元/吨，欧元区综合PMI不及预期，或继续打压镍价，伦镍K线技术指标KDJ开口扩大，MACD继续下行，料晚间伦镍维持下跌走势。

上周五，沪期镍主力合约1609开68530元/吨，开盘后沪期镍弱势盘整，低位触及67500美元/吨，后低位震荡运行于67600-67900元/吨之间，收盘报于67760元/吨。今日，沪期镍主力合约1609早盘开67720元/吨，开盘后一度跳水下探，触及67000元关口后，后小幅修正返升，午后，受黑色系跌停拖累，沪期镍跳水下行，再度跌破67000元关口，低位至66720元/吨，至收盘报于67180元/吨。整日沪期镍主力合约1609较前一日收盘价大幅下跌1.96%，成交量增加26.9万手至82.8万余手，持仓量增加14878手至64.3万手。黑色系暴跌，市场悲观情绪增加，料晚间沪期镍低位震荡。

沪市现货，SMM 1#电解镍65800-66700元/吨。今日上午，金川镍现货较无锡主力合约1606升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1606贴水400元/吨，期镍探底后修正，贸易商收货增加，下游逢低采购，成交稍回暖，主流成交区间66000-66700元/吨。下午，期镍跳水，现货价格下跌，贸易商出货为主，下游成交一般，主流成交区间降为65800-66400元/吨。今日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至67000元/吨，下调幅度700元/吨。

周初，SMM调研30位市场人士，其中0人看多，22人看平，8人看跌：

73%人士震荡为主，预计本周运行区间8350-8550美元/吨。美元加息与否，仍有待后期美数据公布，而随着民调数据反映，英退欧风险开始减小，中国各项数据虽有所回落，但房地产仍继续好转，至少对中国经济有托底作用，中国经济呈现L型走势，而中国供给侧改革将继续进行。国内镍生铁价格回落有限，需求保持旺盛，伦镍大跌后，已回落至8000-8500美元之间，性价比明显，虽采购有所谨慎，但市场需求仍在，料伦镍大跌后将逐渐企稳运行于8400-8600美元之间，沪期镍主力合约1609也将下探后回升，运行于67200-68500元/吨。

27%人士看下跌，预计本周区间8250-8350美元/吨美6月加息预期升温，美元维持强势，有望继续上行，虽德国经济复苏仍较强，但欧元区5月综合PMI初值仍创16个月新低，而意大利和西班牙银行业高负债后期恐拖累欧元区，中国方面随着信贷回落，中国数据也全面走弱，进出口贸易也大幅回落，本周中国4月规模以上工业企业利润恐也不太乐观，中国不锈钢再度遭受反倾销，而黑色系的持续下跌，使得国内不锈钢价格拐头下行，市场开始出现抛货现象，不锈钢5月订单也有所回落，国内镍板供应充足，料伦镍恐继续下挫，试探前期低位8245美元。沪期镍主力合约1609重心也将继续下移，运行于66500-675000元/吨。

沪市现货，SMM 1#电解镍65800-66700元/吨。今日上午，金川镍现货较无锡主力合约1606升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1606贴水400元/吨，期镍探低后修正，贸易商收货增加，下游逢低采购，成交稍回暖，主流成交区间66000-66700元/吨。下午，期镍跳水，现货价格下跌，贸易商出货为主，下游成交一般，主流成交区间略降为65800-66400元/吨。今日金川公司下调电解镍（大板）出厂价至67000元/吨，下调幅度700元/吨。