镍周评：下周镍价或先跌后涨（5.09-5.13）

总结：本周期镍交投重心下移，伦镍交投区间为8575-9030美元/吨，上海现货市场金川镍成交区间为67600-69500元/吨。预计下周期镍先跌后涨，伦镍主要交投区间或在8350-8850美元/吨。
    一、镍价走势回顾与分析
    1．期镍走势回顾

    图1：LME三月期镍走势日K线

    本周期镍下跌，周一伦镍大跌390美元/吨至8640美元/吨，周二周三小幅反弹，周四再度大跌，将前两个交易日涨幅尽数吞没，截至周五下午在8650美元/吨附近交投，周内最高点为9030美元/吨。周内沪期镍1609合约交投区间在67750-72080元/吨。
    本周上海现货市场金川镍交投区间为67600-69500元/吨，俄罗斯镍交投区间为67000-69000元/吨。周五金川集团电解镍板出厂价下调至68000元/吨，周内累计下调2500元/吨。
    本周公布的经济数据基本符合预期，未对行情造成太大冲击。周一人民日报刊登了权威人士专访《开局首季问大势》。权威人士指出，要坚持实行积极的财政政策和稳健的货币政策，不能也没必要用加杠杆的办法硬推经济增长。市场猜测此或为今后一段时间政策措施定下基调，一季度信贷大幅扩张的局面或结束。


    二、下周镍价走势展望
    人民日报援引权威人士观点，预示接下来一段时间内货币政策或做出微调，这意味着一季度的信贷大幅扩张局面将结束，即为避险经济重回老路，对加大杠杆、推动传统产业投资的依赖程度下降。这也意味着，一季度以来国内商品期货大幅反弹的基础少了一个。不过，考虑此前金属价格已经做出深幅回调，再因该因素持续大跌的可能性不大。
    镍中期供需层面。一季度金属价格大幅反弹，生产厂商经营状况改善，增产积极性增加，此前厂商的联合减产协议执行难度加大。需求方面，随着更多基建项目的上马及房地产市场复苏带来的投资扩张，金属需求有望小幅回暖。总体上看，中短期内供需双方均难取得压倒性的优势。
    美联储加息与市场层面。从近期美国就业等系列数据与官员表态看，市场对美联储6月份加息的预期降温，预计该因素不会对镍价构成太大压制。期货市场方面，均线系统对期镍价格形成压制，但下方8500美元/吨为前期成交密集区，或形成有效支撑。综合，预计下周伦镍先跌后反弹，主要交投区间或在8350-8850美元/吨。