需求乏力 沪镍中期承压

昨日沪镍延续周三强势，在近期有色金属走势总体偏弱的情况下，异军突起，连续两个交易日收阳。截至昨日收盘，沪镍主力1605合约上涨590点或0.89%，报67050元/吨，盘中最高触及67340元/吨。

现货市场，据广州期货数据，周三，金川镍板出厂价为67200元/吨（ 700），金川公司出货积极性增加，贸易商调价出货，下游适量采购。

回顾2016年第一季度走势，镍期价可谓跌宕起伏。方正中期期货指出，1月镍期货冲高失利回落，维持震荡整理格局，未能实现有效突破，市场对于大宗商品需求忧虑日盛。2月镍期货先抑后扬，月初因市场忧虑镍供应庞大、下游需求不振，镍价跌至12年低点，并一度跌破每吨8000美元关口；春节后国内虽然低开，但还是在美联储加息预期放缓、中国和欧洲偏宽松的市场氛围下出现修复性反弹。3月初，在大宗商品普涨带动下，镍期货一度出现较为强劲的上攻态势，但是随着获利了结出现，镍价跌势相对更凶猛，并呈现再探前低的可能性。

总体来看，在高库存压力下，镍价上方压力沉重，仍需要进一步消化利空压力等待局势好转。库存方面，截至4月5日，LME库存430506吨，环比减少1350吨；注销仓单124992吨，注销仓单占库存比29%，环比持平。周三，SHFE库存68458吨，较昨日减少150吨。世界金属统计局（WBMS）最新公布的数据显示，2015年全球镍市供应小幅短缺1.3万吨，2014年供应过剩24.18万吨。

展望后市，方正中期期货认为，全球主要镍供应商减产不明显，国内产能也有所恢复，进口窗口第一季度不明显或影响年初电解镍进口，镍供应总体充足。国内外累计库存略有下降，但总量依然庞大。镍仍需要消化利空，甚至继续去产能，需求端有待进一步好转。预计LME镍价2016年第二季度波动区间在8000-10000美元/吨之间，沪镍主要波动区域或在60000-80000元/吨之间。

广州期货认为，综合来看，随着钢厂复工，高镍铁采购偏紧，提振镍板采购需求，但终端需求疲软乏力，旺季特征不突出，使得市场对后市普遍悲观，多空双方分歧逐渐缩小。在油价企稳反弹后，空头积极了解获利头寸，推升镍价回升。短期沪镍预计震荡运行，市场焦点或更多关注外围市场变化，建议投资者暂时观望为主。