上海中期：金属早盘研发视点0405

品种

策略

分析要点

贵金属

观望为宜

小长假期间，外盘贵金属震荡走低。美国方面，上周五，劳工部公布的数据显示，3月非农就业人数增加21.5万，好于预期20.5万，并将2月非农就业人数上修为增加24.5万人；失业率升至5.0%，差于预期4.9%；3月平均每小时工资月率上涨0.3%，好于预期0.2%及前值-0.1%；波士顿联储主席罗森格伦表示，鉴于美国经济表现强韧，美联储的加息行动可能会比市场预期更多更快。国际方面，沙特表示只有在伊朗同样参与的情况下，该国才会参与减产，该言论使主要产油国达成减产协议的希望破灭。资金面上，SPDR再度减仓2.37吨至815.72吨，为18个交易日以来最低值；SLV增仓34.18吨至10378.53吨；截至3月29日当周，COMEX期金非商业净多头增加10975手至189806手，COMEX期银非商业净多头减少8922手至54507手。本周美国经济数据较少，关注美联储3月会议纪要。总体来看，贵金属高位震荡，原油下挫及SPDR减仓或令其震荡偏弱，建议观望为宜，激进者轻仓尝试空单。

铜(CU)

暂时观望

隔夜LME铜价4768.5美元/吨，收盘下挫0.9%，沪铜期价37120，收盘上涨0.62%，伦铜现货升水33.5元/吨，较前一日有所上升3美元，伦铜库存143475吨，增长75吨，沪铜现货贴水90元/吨，较前一日有所下降10元，沪铜注册仓单178900吨，下降951吨。卢萨卡4月4日消息，赞比亚矿业商会称，该国矿商不会接受今年1月新出台的电费法案。非洲第二产铜国政府和矿商之间的谈判目前陷入僵局。美国自由港麦克米伦公司旗下位于秘鲁的CerroVerde铜矿的工会领导人称，该矿工会工人计划自本周五（4月8日）开始为期48小时罢工，以示对年初以来公司利润分享奖金几乎消失的抗议。短期内可能造成情绪上的紧张，减缓铜价下跌速度，暂时观望。

铝(AL)

轻仓持多

隔夜LME铝价1538美元/吨，收盘上涨0%，沪铝期价11865，收盘上涨0.96%，伦铝现货升贴水9.25美元/吨，较前一日有所收窄，伦铝库存2776275吨，下降6775吨，沪铝现货平水，较前一日有所上升，沪铝注册仓单223696吨，下降1823吨。上周沪铝受社会库存持续下降，电解铝复产不及预期等基本面因素推动，多头持续发力，期铝主力持仓和成交量均大幅上涨。现货方面，流通货源趋紧和下游稳定接货进一步支撑价格上涨，预计当前较强的期限格局将会继续维持。

锌(ZN)

中长线可持多，短期观望

隔夜LME锌价1855美元/吨，收盘下挫0.54%，沪锌期价14445，收盘上涨2.16%，伦锌现货贴水9美元元/吨，较前一日有所扩大，伦锌库存434075吨，下降950吨，沪锌现货升贴水70元/吨，较前一日有所下挫，沪锌注册仓单170537吨，下降223吨。国内现货锌价格大幅上涨，贸易商积极出货，下游畏高少买，市场整体成交情况较差。锌矿供应仍然紧张，加工费再次下跌5美元至135美元/吨，中长线可持多。

镍(NI)

建议偏空思路操作

隔夜LME镍价8395美元/吨，收盘上涨1.08%，沪镍期价66350，收盘下挫0.54%，伦镍现货升贴水29美元/吨，较前一日有所上涨6美元，伦镍库存431856吨，增长54吨，沪镍现货升水220元/吨，较前一日有所上升，沪镍注册仓单65849吨，增长141吨。日本三井物产株式会社（Mitsui& Co）表示，该公司和住友金属矿山株式会社（Sumitomo Metal Mining）已经将新喀里多尼亚Goro镍矿项目的股权以1.35亿美元的价格出售给淡水河谷（Vale）。淡水河谷有色金属负责人Jennifer Maki去年12月曾称，预计2016年Goro镍项目产量将增加50%。我们认为这将对价格产生压制，建议偏空思路操作。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿价持稳，部分港口上涨。钢厂按需采购，成交一般。由于贸易矿集中，且贸易矿到港少，资源偏紧，唐山、天津港部分品种成交价小涨。国产矿市场地区价格较为稳定，近期又有部分停产矿山开始复产。近期铁矿石主力1609合约探底回升，期价跌势暂缓，但上方均线系统压力依然较大，关注反弹动力，暂时观望为宜。