锡月报：锡面临短期调整 四月有望筑底回升

一、行业新闻
印尼2月精炼锡出口量同比减少25%
印尼2月精炼锡出口量为4505.46吨，较去年同期的5986.43吨减少25%。印尼是全球头号精炼锡出口国。1月精炼锡出口量为2485.92吨。
缅甸二月份锡精矿出口量大幅下跌
缅甸今年2月出口到国内的锡精矿仅为8641吨（毛重），比1月份的出口量72436吨下降了88%，同比下降了53%。今年2月的精锡出口量是2014年9月以来的最低水平。主要原因是受中国春节假期的影响，在2月份大部分时间里，缅甸佤邦地区的采矿作业和运输都处于停顿状态。另外，1月份缅甸创纪录的精矿出口量，消耗了口岸保税仓库几乎所有的库存，进而使得2月份出口量大幅下跌。
二、期锡三月行情回顾

图1：伦锡和沪锡三月走势图（黄色：沪锡；红绿：伦锡）

三月份期锡走势呈现冲高回落，后期回落的主要原因可能是因为市场对商品追捧热度下降，锁定前期获利离场导致。伦锡本月涨幅5.39%，涨855美元。月内最高17525美元，最低15800美元。沪锡月跌幅约0.3%，跌290元左右，月内最高117600元，最低103000元。二市期锡呈现很明显的外强内弱格局，沪期锡近二日成交量和持仓量明显增加，下跌速度加快，应该是有看空资金入场施压。
三、市场概况
本月现货交易市场价格整体集中在11万左右，月末因为期锡价格的快速下跌，现货价格快速回落到106000元/吨，但相对期货表现的坚挺，升水2000元左右，下游因为锡价下跌暂缓采购，市场交易冷却。
锡精矿原料价格继续坚挺，易涨难跌，国内60度锡精矿价格稳定在86000元/吨，即使期锡和现货连续大跌，精矿的价格仍然难以撼动。
四、月度预测
三月末的这波回调整理跟往期一样，速度快且猛，这一点在沪期锡表现的更明显，但伦锡表现抗跌，这对国内锡价有一定支撑，我们预计下方10万支撑较强，随着做空资金撤离，沪期锡在四月有望筑底回升。另外现货市场看，目前从国内冶炼厂的心态看，价格跌至11万以下，就显露出挺价的意愿，后期随着市面上货源逐步被消耗，如果冶炼厂控制出货，现货会表现的更为坚挺。