上海中期：金属早盘研发视点0324

品种

策略

分析要点

贵金属

短空轻仓参与

昨日贵金属收跌，跌破30日均线。美国方面，2月新屋销售年化月率为2.0%，差于预期3.2%，但好于前值-7%；2月新屋销售总数年化为51.2万户，好于预期51.0万户及前值50.2万户。欧洲方面，瑞士3月ZEW经济现况指数为-2.7，好于前值-6.0，3月ZEW投资者信心指数为2.5，好于前值-5.9。资金面上，SPDR持仓量维持于821.66吨，为近两年新高，SLV持仓量维持于10230.39吨。总体来看，原油大跌及美元走强利空贵金属，建议激进者短空轻仓持有。

铜(CU)

观望为宜

昨日伦铜收跌，跌破10日均线。宏观面，美国原油库存远超出预期令油价出现1个月来最大单日跌幅；美国2月新屋销量回升，显示美国房地产市场依然维持着增长动力。中观面，江西铜业发布2015年年度报告，净利润下降近8成，为连续第四年下降。微观面，伦铜现货升水微降至22美元/吨，上海铜现货贴水缩窄至165元/吨；伦铜库存减少1300吨至150675吨，纽约铜库存增加383吨至71541吨，上周上海铜库存增加44639吨至394777吨。总体来看，现货持续升水、波罗的海干散货指数创两个月新高利多铜价，但原油大跌及美元走强利空铜价，建议观望为宜。

铝(AL)

建议轻仓短空

隔夜LME铝价下行，收盘录得-1.60%，沪铝期价盘中震荡，收盘下跌0.22%，伦铝库存2829300吨，下降7975吨，沪铝注册仓单236125吨，减少2591吨。近期主要由于美联储官员连续的鹰派表态促使美元快速走高，对基本金属形成一定的利空，伦铝近两日上涨乏力，对沪铝形成了一定的拖累，从沪铝来看，资金逐步向1606合约移仓，多头追涨动力不足，追求日内短线空间，建议轻仓短空。

锌(ZN)

建议轻仓短空

隔夜LME锌价下跌，收盘录得-1.74%，沪锌期价开盘下跌，盘中有所反弹，但之后不断下行，最终录得-1.21%，伦锌库存439750吨，下降1600吨，沪锌注册仓单169010吨，增加100吨。近期主要由于美联储官员连续的鹰派表态促使美元快速走高，对基本金属形成一定的利空，从现货方面来看，虽有供应端的缩减，但消费端并不乐观，下游人气偏谨慎，建议轻仓短空。

镍(NI)

建议轻仓短空

隔夜LME镍价震荡下行，收盘下跌1.87%，沪镍期价盘中相对较强，但尾盘下跌，最终录得-0.99%，伦镍库存433110吨，增加1962吨，沪镍注册仓单维持于64476吨。宏观方面，近期主要由于美联储官员连续的鹰派表态促使美元快速走高，对基本金属形成一定的利空；从基本面来看，虽近些年供应过剩转向短缺，且菲律宾镍矿协会表示，2016年该国镍矿出口将减少20%，以稳定镍矿市场价格，但镍市需求低迷，均对镍价的上行形成压制，因此建议轻仓短空。

铁矿石(I)

观望为宜

进口铁矿石价格小幅回落，成交较少。港口现货现货价格略有松动，贸易商出货积极性较好，议价空间有所增加。不过钢厂由于观望心态浓厚，仍以按需采购为主，市场整体成交并未出现明显放量。国产矿市场价价格稳定，销售情况较好，库存持续下降中。昨日铁矿石主力1609合约震荡走弱，期价高位小幅调整，预计短期多空争夺依然较为激烈，观望为宜。