兴业期货：铜锌铝前多继续持有，沪镍暂观望

周铜锌铝呈偏强态势，沪镍维持震荡走势，结合盘面和资金面看，铜铝锌于其均线组上方运行，走势偏强，沪镍则暂缺支撑。

当周宏观面主要消息如下：

美国：

1.因考虑负外部溢出效应及工资增速不及预期，美联储决议维持利率不变，基本符合预期；2.美联储将2016年GDP增速预期由2.4%下调至2.2%,PCE通胀率中值预期由1.6%下调至1.2%；3.美国3月密歇根大学消费者信心指数初值为90，预期为92.2。

欧元区：

1.欧洲央行行长德拉称，预计利率将在较长时期内保持在当前或更低水平。

总体看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

现货方面

(1)截止2016-3-18，上海金属网1#铜现货价格为38170元/吨，较上日上涨640元/吨，较沪铜近月合约贴水70元/吨，铜价连续攀升，市场货源充足，持货商抛售意愿强烈，市场供应略显过剩，下游在持续上涨的铜价压力下，畏高心态开始减少，逐步入市，整体成交一般。

(2)当日，0#锌现货价格为14310元/吨，较上日上涨315元/吨，较近月合约贴水40元/吨，周内炼厂持续出货，下游逢低积极采购，受下游企业开工回升带动，整体成交较上周继续改善。

(3)当日，1#镍现货价格为69350元/吨，较上日上涨1300元/吨，较沪镍近月合约贴水350元/吨，不锈钢价格企稳，下游逢低采购积极，大型钢厂采购情绪较高，中小型钢厂仍有观望情绪，暂未有大量复产，金川公司挺价，周内累计上调镍价至70000元/吨。

(4)当日，A00#铝现货价格为11430元/吨，较上日上涨130元/吨，较沪铝近月合约升水5元/吨，期铝震荡偏强，持货商换现意愿增强，市场货源充足，下游整体消费呈现企稳回升迹象，整体成交活跃。

相关数据方面:

(1)截止3月18日，伦铜现货价为5096美元/吨，较3月合约升水26.5美元/吨；伦铜库存为16.09万吨，较前日下降6100吨；上期所铜库存为17.62万吨，较上日下降822吨。以沪铜收盘价测算,则沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.51(进口比值为7.71)，进口亏损为1014元/吨(不考虑融资收益)。

(2)当日，伦锌现货价为1831.25美元/吨，较3月合约贴水4.75美元/吨；伦锌库存为44.9万吨，较前日下降3525吨；上期所锌库存为16.76万吨，较上日下降299吨；以沪锌收盘价测算，则沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为7.83(进口比值为8.24)，进口亏损为756元/吨(不考虑融资收益)。

(3)当日，伦镍现货价为8857.5美元/吨，较3月合约贴水37.5美元/吨；伦镍库存为43.48万吨，较前日下降864吨；上期所镍库存为6.43万吨，较前日持平；以沪镍收盘价测算，则沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为7.81(进口比值为7.79)，进口盈利约为174元/吨(不考虑融资收益)。

(4)当日，伦铝现货价为1508美元/吨，较3月合约贴水21美元/吨；伦铝库存为286.21万吨，较前日减少5800吨；上期所铝库存为24.66万吨，较前日下降2763吨；以沪铝收盘价测算，则沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.45(进口比值为8.15)，进口亏损约为1081元/吨(不考虑融资收益)。

当周产业链消息方面：(1)亚洲锌炼厂进口锌精矿benchmark加工费定为203美元/干吨，2015年水平为245美元/干吨。

当周重点关注数据及事件如下：(1)3-21 美国2月成屋销售总数；(2)3-23 美国2月新屋销售总数；(3)3-24 欧元区3月制造业PMI初值；(4)3-24 美国3月Markit制造业PMI初值；

总体看，进口锌精矿加工费下调有望令精锌供应缩减，利多锌价，铜铝下方支撑较强，且宏观面影响偏多，铜锌铝前多可继续持有；沪镍暂缺利多提振，且其暂缺支撑，震荡走势或延续，建议暂观望。

单边策略：铜锌铝前多继续持有，新多暂观望；沪镍前多暂离场，新单暂观望。

套保策略：铜锌铝买保新单暂观望，镍下游企业可按需采购，套保新单暂观望。

（兴业期货期货研发部 贾舒畅）