上海中期：金属尾盘研发视点0307

品种

策略

分析要点

贵金属

多头思路操作

今日贵金属高位震荡。美国2月非农就业人数增加24.2万，好于预期19.5万，；2月平均每小时工资年率为2.2%，差于预期；2月平均每小时工资月率为-0.1%，差于预期。资金面上，SPDR小幅减仓0.21吨至793.12吨，SLV持仓量增加88.83吨至10035吨，创年内新高；截至3月1日当周，COMEX期金非商业净多头增加7435手至152413手，创18周以来新高，COMEX期银非商业净多头减少6447手至55480手，为9周以来首次出现减少。总体来看，非农就业报告喜忧参半，但资金面依然利多贵金属，建议多头思路操作为主。

铜(CU)

多单减磅

今日现货市场上海电解铜现货对当月合约报贴水170元/吨-贴水80元/吨，平水铜成交价格37430元/吨-37970元/吨，升水铜成交价格37450元/吨-37970元/吨。持货商早间报价迟滞纠结，等待盘面明朗，试探性报价多维持上周水平，仍有挺价心态，随着盘面回落，市场货源开始逐步增多，供应充足，但中间商和下游企业仍因盘面拉高而贴水扩大幅度有限，入市意愿迟滞，成交受抑，市场对铜价的飙涨心怀忐忑。今日沪铜期价高位回落，持仓量持续减少，部分获利盘平仓了结，多单减磅。

铝(AL)

遇回调买入

今日现货市场上海成交集中11250-11260元/吨，贴水50-40元/吨。下游消费稳步回升，但订单较去年同期差，并不看好现货价格长期上涨，期铝虽短暂震荡下跌，但铝锭库存继续维持增速放缓过程，氧化铝价格上涨提升电解铝成本，持货商维持看涨心态，中间商略显观望，供需两端表现拉锯。今日沪铝期价震荡回落，上行动能转弱，我们认为随着氧化铝价格的上涨，铝价仍有一定上行动能，遇回调买入。

锌(ZN)

空仓者暂且观望

今日现货市场0#锌主流成交价14250~14370元/吨，对沪期锌1604合约贴120~贴100元，1#锌报在14250~14290元/吨附近。进口锌成交于1604贴200~120。炼厂出货，市场现货充裕，国产锌以长单交货为主，成交一般；进口锌品牌增多，主流报价贴水200至贴水160，少量SMC报贴水120，下游刚需少采。今日沪锌期价承压回落，上方15000元/吨关口附近压力较大，空仓者暂且观望。

镍(NI)

多单择机了结

今日现货市场金川镍现货较无锡主力合约1604平水成交，期镍大涨后，俄镍现货较无锡主力合约1604贴水400元/吨成交，贸易商出货积极，但下游多观望，少量贸易商降价出售，市场成交偏弱。今日沪镍期价小幅回调，但在基本金属中回调幅度较小，关注今日晚间金属整体走势，若整体开始出现偏弱迹象，则多单可获利了结。

铁矿石(I)

观望为宜

继周末钢坯暴涨240元至2020（含税出厂）后，各地钢厂均有不同程度的调价，钢材涨幅普遍在100元以上，铁矿石报价跟涨。近期矿山复工有望增加，开工率或将出现小幅上扬。国产矿市场价主产区进一步上涨，出货顺畅，复产速度有点加快。华北地区矿价有所上涨，出货改善较为明显。铁矿石主力1605合约今日封涨停板，整体延续偏多表现，关注反弹动力，暂时观望为宜。