铝周评：铝价偏强趋势延续，不宜过分追高（2.22-2.26）

核心提示：两地铝市本周均震荡走高，伦铝守稳1550美元，沪铝站稳11000元，不过目前基本面无明显改善，铝价多跟随股市美元波动，实则上涨动力不足。预计下周伦铝和沪铝维持震荡趋势，或有小涨，不宜过分追高。

    一、电解铝市场

    华东地区：本周华东现货铝价走势强劲，持续上涨，截至周五长江现货价格在11110-11150元/吨，较上周五大幅上调360元，国内股市大跌并未对铝价产生多大的影响，铝较其他金属表现突出，抗跌明显，更使得市场活跃气氛加大，尤其是元宵节后商家多返市，对现货铝锭需求增加，商家积极入市，中间商看好近期铝价，接货较积极，市场成交较上周明显好转。

    华南地区：截至周五华南铝锭带票价格在11330-11430元/吨，较上周上涨超300元，持货商报价坚挺，现货价格不断上调，中间商接货意愿较高，节后下游陆续开工，市场需求量增加，但是现货铝锭价格持续上涨，下游企业观望情绪浓厚，市场成交较上周有改善，成交多体现在贸易商之间。

    二、废铝市场

    1．废铝行情分析

    截至周五广东地区废铝价格跟随铝价多上调250，华南机生铝报价在8100-8300元之间，其他地区因节后商家返工不积极，价格调度不大，跟涨较广东地区相对逊色，在百元附近。因春节放假的厂家多在元宵节后开工，本周市场交易尚可，广东市场废铝货源偏紧，成交价格比报价偏高，当地市场成交转好，贸易商交投活跃；江浙沪地区市场货源尚可，回收商和冶炼厂积极收货，成交好转。

    2．铝锭与废铝价差

    本周现货铝锭需求有所改善，商家挺价严重，虽废铝价格跟随铝价上调，然仍逊色于铝锭价格，截至周五佛山铝锭不带票价格在10590-10690元/吨之间，较上周五上涨320元，佛山破碎生铝价格在9500-9700元，较上周五上调250元，现货铝锭和废铝之间价差重回千元上方，扩大至1040元。

    三、期货市场分析

    本周伦铝小幅走高，盘中最高触及1582美元，最低在1538美元，截至周五15点在1570美元附近，较上周涨约1.3%。

    继上周五伦铝突破1550美元之后，本周伦铝震荡区间上移，走势上略显胶着，周一、周三、周五上涨，周二、周四走势下跌。究其原因，铝市基本面变化不大，虽然去年多有减产消息支撑，但整体库存庞大以及产量仍在增长，铝价要大涨缺乏基础。目前多跟随股市、美元走势浮动，不过在站上1550美元之后，市场逢低买盘积极，预计上周伦铝在1500-1600美元之间波动。

    截至周五15点收盘，沪铝主力收于11265元，较上周涨205元，成交量较上周增加，持仓减少近4万手。

    沪铝本周虽走强，但整体表现仍疲软，两次冲上11300元，但尾盘均未能守住，多头追高热情不高，不过随着现货市场交易回暖，需求提升能给予国内铝价支撑，料下周沪铝震荡小涨为主。

    四、本周继续调研铝加工企业的开工情况

    本周铝研究小组调研15家下游铝材工企业的开工情况，85%的下游企业均表示已开工，部分加工企业称“开春行情上涨，订单也出现了稳增长”；仅15%的下游企业称尚未开工，延迟到3月初左右开工。受春节影响，2月份市场整体开工率或维持在40%左右。

    对于下周铝价格走势，30%以上的业者对后市铝价仍然看好，按需采购居多，60%以上的业内人士表示铝价涨跌幅有限，平稳为主。仅10%的业者看跌。以上调研，仅供参考。

五、操作建议

    氧化铝及煤炭价格上涨，带动铝价坚挺，本周铝价延续上涨行情，随着加工企业逐步恢复生产，现货消费备货开始增多，伦铝守稳1550美元，现货价格站上11100 元，贴水逐渐缩小。不过目前基本面无明显改善，铝价多跟随股市美元波动，实则上涨动力不足。预计下周伦铝和沪铝维持震荡趋势，或有小涨，不宜过分追高。建议按需采购。