上海中期：金属尾盘研发视点0226

品种

策略

分析要点

贵金属

短多轻仓持有

今日沪金震荡上行，创近三个月高点。美国1月达拉斯联储制造业指数为-34.6，差于预期-15及前值-20.1；德国1月IFO商业景气指数为107.3，差于预期108.4及前值108.7。资金面上，SPDR持仓量维持于664.17吨不变，SLV持仓量减少29.63吨至9662.41吨。本周美联储将召开新年第一次议息会议，结合之前欧、英等国央行表态较为鸽派，预计本次美联储会议略偏鸽派的概率较大，从而令黄金价格维持震荡偏强的态势，建议短多轻仓持有。

铜(CU)

空单轻仓持有

现货方面，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨-贴水100元/吨，平水铜成交价格34780元/吨-34840元/吨，升水铜成交价格34800元/吨-34920元/吨。持货商维稳出货，市场品牌较为单一，中间商在昨日大幅入市接货后，今日活跃度明显下降，但部分下游逢低入市量增加，令现铜贴水有所收窄。预计下周现铜市场挺价意愿将明显下降，建议空单轻仓持有。

铝(AL)

观望为主

上海成交10770-10790元/吨，升水35-55元/吨，无锡10770-10790元/吨，杭州成交10730-10750元/吨。本周华东库存较上周多，持货商兑现意愿增强，主动下调报价，但中间商接货意愿趋冷，下游备货需求减少，市场成交持续趋冷，升水将持续下滑。期货方面，沪期铝维持窄幅震荡，由于现货面以及宏观面缺乏消息指引，料短期内期价难以走出趋势性方向，操作上建议观望为主。

锌(ZN)

延续震荡走势

今日现货市场0#锌主流成交12720~12790元/吨，对沪期锌1603合约升10~贴50元，进口锌报1603合约贴60~贴100元。炼厂惜售，贸易商出货正常，市场观望；进口锌品牌集中到货，下游按需采购，成交一般。今日沪锌期价宽幅震荡，在A股大幅下挫的背景下，锌价并未受悲观氛围拖累而下跌，说明当下资金对于锌价并不再特别悲观，预计锌价仍将向上测试60日均线附近压力，整体维持区间震荡走势。

镍(NI)

偏空思路操作

今日现货市场电解镍主流成交68000-69000元/吨，10-15%镍生铁自提价格695-705元/镍点，金川镍现货较无锡主力合约1602升水600元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1602升水100元/吨成交，金川下调现货价格，贸易商出货积极，节前贸易商维持低库存，市场成交一般。今日沪镍期价低位震荡，69000元/吨下方有一定支撑，我们倾向于认为镍价有继续下跌的可能，偏空思路操作。

锡(SN)

观望为主

今日现货价格继续上涨，上午主流成交101500-102000元/吨，部分厂家把报价上调至102500元/吨但成交困难，仅有少数下游入市采购。期货方面，沪期锡表现相对坚挺，主要是受到现货价格上涨的提振，但上行力度相对有限，交投积极性不高，操作上建议暂且观望为宜。

铁矿石(I)

观望为宜

进口矿现货市场较为冷清，价格弱稳，成交一般。具体来看，今日远期现货方面，卖方报价较为坚挺，询盘较少，市场活跃度一般。结标价格小幅回落，但仍高于市场预期。今日昌黎普方坯部分资源出厂降20至1550，现金含税，整体下游需求依然弱势。今日铁矿石主力1605合约震荡走强，期价表现维稳，预计短期或维持震荡走势，观望为宜。